> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中小盘研究团队：2026年次新股跟踪报告 ## 核心内容 本报告聚焦于2026年中小盘市场中值得关注的三只次新股：**联讯仪器**、**视涯科技**和**易思维**。它们分别在**光通信与半导体测试设备**、**硅基OLED微显示技术**以及**汽车制造机器视觉**领域展现出较强的市场竞争力和技术壁垒。 --- ## 主要观点 ### 联讯仪器 - **行业地位**：国内领先的高端测试仪器设备企业，是全球少数能量产供货400G、800G及1.6T高速光模块测试仪器的厂商，2024年中国光通信测试仪器市场占有率达9.9%，位列行业第三，是前五名中唯一的本土企业。 - **技术优势**：掌握高速信号处理、微弱信号处理、超精密运动控制等核心技术，最小电流分辨率突破0.1fA，是全球第二家实现1.6T全套核心测试仪器量产的厂商。 - **市场前景**：受益于AI算力发展和半导体自主可控战略，光通信与半导体测试设备需求快速增长，公司有望持续受益于国产替代与技术升级。 - **财务表现**：2022-2025年营业收入复合增长率达77.25%，2025年净利润达1.74亿元，净利率达14.56%。 - **募投项目**：公司计划投入5个项目，包括下一代光通信测试设备研发、车规芯片测试设备研发、存储测试设备研发、数字测试仪器研发和下一代测试仪表设备研发中心建设。 ### 视涯科技 - **行业地位**：全球硅基OLED微显示领域龙头，2024年全球XR设备硅基OLED出货量市占率达35.2%，排名全球第二、国内第一。 - **技术优势**：率先实现12英寸硅基OLED产线大规模量产，核心技术指标达国际领先水平，良率与工艺可靠性位居行业前列。 - **市场前景**：随着XR、AI智能终端及新型显示市场的快速发展，公司有望进一步巩固全球领先地位，2026年起锁定百万级订单。 - **财务表现**：2022-2025年营业收入持续增长，净利润显著提升。 ### 易思维 - **行业地位**：国内汽车制造机器视觉领域龙头，2024年市占率第一，已进入一汽大众、比亚迪、沃尔沃等国内外主流车企。 - **技术优势**：拥有完整的机器视觉产品矩阵，覆盖冲压、焊装、涂装、总装、电池、压铸六大工艺环节，核心技术壁垒深厚。 - **市场前景**：受益于汽车产业电动化、智能化及高端装备国产化趋势，公司加速海外拓展，并以轨交运维机器视觉为第二增长曲线。 - **财务表现**：2022-2025年营业收入和净利润持续增长，盈利能力显著提升。 --- ## 关键信息 ### 市场趋势 - **AI算力发展**：推动光通信网络向800G/1.6T升级，带动高端测试设备需求。 - **半导体自主可控**：国家政策推动国产替代进程，提升本土测试设备市场份额。 - **XR设备增长**：预计2030年全球XR设备市场规模将达7,000.4亿元，硅基OLED成为主流显示技术。 - **汽车制造智能化**：推动机器视觉在汽车制造环节的广泛应用，提升国产化率。 ### 财务表现 - **联讯仪器**：2022-2025年营收增长显著，毛利率和净利率稳步提升。 - **视涯科技**：2022-2025年营收和净利润持续增长，核心技术指标领先。 - **易思维**：2022-2025年营收和净利润快速提升，盈利能力增强。 --- ## 风险提示 - **市场竞争风险**：行业竞争加剧，技术更新迅速，需持续创新以保持领先地位。 - **需求波动风险**：下游行业需求可能受到宏观经济和政策变化的影响。 - **进口依赖风险**：部分高端设备仍依赖进口，需加快国产化进程以降低风险。 --- ## 相关研究报告 ### 联讯仪器 - **核心募投项目**：下一代光通信测试设备研发及产业化建设，总投资额5.13亿元。 - **技术指标**：核心测试仪器性能指标领先，毛利率达58.84%，净利率达14.56%。 - **产业链地位**：处于电子测量仪器和半导体测试设备产业链的中游，具备较强的技术壁垒和市场竞争力。 ### 视涯科技 - **核心募投项目**：超高分辨率硅基OLED微型显示器件生产线扩建，总投资额7.7亿元。 - **技术指标**：硅基OLED显示屏在分辨率、亮度、色域覆盖等方面达到全球领先水平。 - **客户资源**：深度绑定字节跳动、影石创新、雷鸟、联想等XR和消费电子头部客户。 ### 易思维 - **核心募投项目**：机器视觉产品产业化基地项目、机器视觉研发中心项目及补充流动资金。 - **技术指标**：拥有完整的机器视觉产品矩阵，核心技术体系领先。 - **市场拓展**：已进入一汽大众、比亚迪、沃尔沃等主流车企，同时开拓轨交运维市场。 --- ## 图表目录 - **图1**：电子测量仪器营收占比高 - **图2**：联讯仪器营业收入持续增长 - **图3**：近年来联讯仪器净利润持续向好 - **图4**：联讯仪器毛利率维持较高水平 - **图5**：规模效应下费用率优化，研发费用保持较高水平 - **图6**：电子测量仪器行业产业链结构 - **图7**：预计全球电子测量仪器市场规模将达到183.8亿美元 - **图8**：预计中国电子测量仪器市场规模将达到540.9亿元 - **图9**：预计2029年全球光通信测试仪器市场规模将达到20.2亿美元 - **图10**：预计2029年中国光通信测试仪器市场规模将达到65.9亿元 - **图11**：预计2029年全球电气及环境测试仪器市场规模将达到54.8亿美元 - **图12**：预计2029年中国电气及环境测试仪器市场规模将达到139.5亿元 - **图13**：预计2029年全球精密源表市场规模将达到18亿美元 - **图14**：预计2029年中国精密源表市场规模将达到39.5亿元 - **图15**：半导体测试设备产业链 - **图16**：预计2029年全球半导体测试设备市场规模将达到171亿美元 - **图17**：预计2029年全球半导体光电器件测试设备市场规模将达到13.1亿美元 - **图18**：预计2029年中国半导体光电器件测试设备市场规模将达到38.5亿元 - **图19**：预计2029年全球碳化硅功率器件WLBI测试设备市场规模将达到6.1亿美元 - **图20**：预计2029年中国碳化硅功率器件WLBI测试设备市场规模将达到15亿元 - **图21**：预计2029年全球碳化硅功率器件KGD测试设备市场规模将达到3.9亿美元 - **图22**：预计2029年中国碳化硅功率器件KGD测试设备市场规模将达到6.9亿元 - **图23**：预计2029年全球半导体WAT测试设备市场规模将达到13.6亿美元 - **图24**：预计2029年中国半导体WAT测试设备市场规模将达到26.8亿元 --- ## 表格目录 - **表1**：下一代光通信测试设备研发及产业化建设项目为联讯仪器IPO核心募投项目 - **表2**：2025年联讯仪器多项关键财务数据居可比公司前列 - **表3**：主要产品与同类业务竞争对手 - **表4**：2024年联讯仪器占据中国光通信测试仪器市场9.9%的市场份额 - **表5**：联讯仪器电子测量仪器主要产品的核心指标与行业最高水平的对比情况 - **表6**：联讯仪器半导体测试设备主要产品的核心指标与行业领先水平的对比情况 - **表7**：超高分辨率硅基OLED微型显示器件生产线扩建项目为视涯科技IPO核心募投项目 - **表8**：2025年视涯科技4项关键财务数据优于可比公司 - **表9**：硅基OLED技术是目前唯一可同时应用于AR与VR行业的已量产显示技术 - **表10**：索尼、视涯科技、三星、京东方等为硅基OLED行业的主要参与者 - **表11**：视涯科技硅基OLED显示屏在分辨率、亮度、色域覆盖等方面已达到全球领先水平 - **表12**：视涯科技硅基OLED显示屏应用广泛，客户多为各领域行业巨头 - **表13**：机器视觉产品产业化基地项目、机器视觉研发中心项目和补充流动资金为易思维IPO核心募投项目 - **表14**：2025年易思维多项关键财务数据处于可比公司前列 - **表15**：机器视觉产品可分为视觉检测系统、视觉识别系统、视觉引导系统、视觉测量系统 - **表16**：2024年易思维在中国汽车和汽车整车制造领域市占率第一 - **表17**：易思维前五大终端客户项目在手订单充足（截至2025年6月30日）