20260515-开源证券-中小盘策略专题_次新股说（2026第1期）_本批联讯仪器_视涯科技_易思维等值得重点跟踪_48页_3mb

中小盘研究团队：2026年5月15日次新股跟踪分析总结

核心内容概述

本报告聚焦于2026年5月15日发布的次新股分析，重点跟踪了联讯仪器、视涯科技和易思维三家公司。三家公司分别在光通信与半导体测试设备、硅基OLED微显示技术和汽车制造机器视觉领域展现出较强的行业地位与成长潜力。

主要观点

联讯仪器 (688808.SH)

• 行业地位：全球领先的高端测试仪器设备企业，2024年中国光通信测试仪器市场占有率9.9%，位列行业第三，是国内唯一具备该市场份额的本土企业。
• 技术优势：掌握高速信号处理、微弱信号处理和超精密运动控制等核心技术，实现1.6T光模块全套核心测试仪器的量产供货，是全球第二家完成该技术突破的厂商。
• 客户资源：深度绑定中际旭创、新易盛、Lumentum、Coherent等国内外头部企业，形成高粘性、长周期客户关系。
• 市场前景：受益于AI算力升级、800G/1.6T光模块需求增长及国产替代战略，公司未来成长空间广阔。
• 财务表现：2022-2025年营业收入年复合增长率达77.26%，净利润年复合增长率达87.21%，毛利率从43.61%提升至58.84%，盈利能力显著增强。
• 募投项目：计划投入5个核心项目，涵盖光通信、车规芯片、存储测试、数字测试仪器及研发中心，以增强技术能力与市场竞争力。

视涯科技 (688781.SH)

• 行业地位：全球硅基OLED微显示领域龙头，2024年全球XR设备硅基OLED市占率达35.2%，排名全球第二、国内第一。
• 技术突破：率先实现12英寸硅基OLED产线大规模量产，打破索尼等国际巨头垄断。
• 客户资源：已与字节跳动、影石创新、雷鸟、联想等XR和消费电子领域头部企业建立深度合作，锁定2026年起数百万片订单。
• 市场前景：随着XR、AI智能终端及新型显示技术的快速发展，公司有望在硅基OLED领域持续扩大市场份额，成为全球行业领导者。
• 财务表现：2022-2025年营业收入持续增长，净利润显著提升，毛利率保持较高水平，盈利能力增强。

易思维 (688816.SH)

• 行业地位：国内汽车制造机器视觉领域龙头，2024年在中国汽车制造及整车制造机器视觉市场占有率分别为39.4%和22.5%，均居行业首位。
• 技术优势：覆盖冲压、焊装、涂装、总装、电池、压铸六大工艺环节，是国内谱系最齐全的机器视觉供应商。
• 客户资源：进入一汽大众、比亚迪、沃尔沃等国内外主流车企，拥有广泛的客户资源。
• 市场前景：受益于汽车产业电动化、智能化趋势，同时以轨交运维机器视觉为第二增长曲线，拓展海外市场。
• 财务表现：2022-2025年营业收入与净利润持续增长，毛利率提升，盈利能力显著增强。

关键信息

行业发展趋势

• AI算力与通信网络升级：推动光通信测试设备向800G/1.6T高速率演进，带动测试仪器需求增长。
• 半导体工艺演进：先进制程与第三代半导体（如SiC）的引入，提升测试环节的复杂性与刚需。
• 国产替代加速：国家政策推动下，高端测试仪器与机器视觉设备迎来国产替代的黄金期。

市场规模预测

• 全球电子测量仪器市场：预计2029年将达到183.8亿美元，中国增速领先全球。
• 光通信测试仪器市场：2029年全球市场规模预计达20.2亿美元，中国将达65.9亿元。
• 半导体测试设备市场：2029年全球市场规模预计达171亿美元，中国将达26.8亿元。

风险提示

• 市场竞争风险：高端测试设备领域竞争激烈，需持续提升技术与市场占有率。
• 需求波动风险：受下游行业周期性影响，测试设备需求可能存在波动。
• 进口依赖风险：部分高端设备仍依赖进口，需加强国产替代进程。

总结

联讯仪器、视涯科技和易思维分别代表了光通信与半导体测试、硅基OLED微显示、汽车制造机器视觉三大高壁垒领域。三家公司均具备较强的行业地位与技术实力，受益于AI算力、新能源、国产替代等多重产业趋势，展现出强劲的成长动能。未来，随着市场需求的持续扩张和技术的不断迭代，这三家公司在其核心赛道中的地位有望进一步巩固，成为各自领域的重要参与者。