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铁矿石市场周报总结

核心内容概述

上周铁矿石市场呈现V型反转走势，铁矿2105合约周初大幅下跌后，下半周强势反弹，最终收于1004.5点，上涨1.98%。市场波动主要受到供给、需求及宏观政策等多重因素影响。

主要观点

• 价格走势：铁矿石价格先跌后涨，整体呈现中性偏多的单边策略。
• 供给端：巴西淡水河谷四季度铁矿石产量为8450万吨，略低于预期，主要因降雨和尾矿处理限制。澳大利亚和巴西铁矿发运量均环比增加，全球发运总量上升。
• 需求端：钢厂高炉开工率和产能利用率有所下降，但盈利率维持较高水平。铁水产量小幅减少，但整体仍处于上升趋势。
• 库存变化：进口矿港口库存连续五周小幅累库，块矿库存下降明显，粉矿库存回升，整体库存水平与去年同期基本持平。
• 宏观环境：货币面在1月末出现净回笼，导致市场情绪偏悲观；但随着政策转向适度宽松，市场情绪有所改善。

关键信息

一、铁矿石价格走势

• 铁矿2105合约周初跌至925点，随后反弹至1004.5点，涨幅1.98%。
• 图表显示铁矿石价格存在季节性波动，且近期盘面贴水较大。
• 普氏62%与65%、58%指数对比显示，不同品位矿石价格差异明显。

二、澳巴铁矿发运态势

• 澳大利亚和巴西铁矿石发运量均环比增加，全球发运总量上升。
• 澳大利亚发往中国量环比增加117.5万吨，巴西发运量环比增加189.6万吨。
• 发运量虽有增长，但尚未出现因减产检修导致的大幅下降。

三、高炉开工及铁矿疏港

• 全国163家高炉开工率环比下降0.69%，产能利用率环比上升0.2%。
• 铁矿石45港口日均疏港量维持稳定，钢厂烧结矿日耗略有下降。

四、铁矿石港口库存

• 我国铁矿石港口库存连续五周累库，由1.22亿吨增至1.25亿吨。
• 块矿库存下降，粉矿库存回升，球团库存平稳。

五、后市展望与策略

• 中长期观点：铁矿石供需维持紧平衡，国内高价格、高需求、低库存格局持续。
• 短期策略：近期注意节奏风险，周度策略暂以观望为主。
• 操作建议：若盘面出现大幅回调，可考虑左侧多单。

风险点关注

• 疫情恶化：可能影响运输和生产。
• 跨区域交通限制升级：对物流造成压力。
• 钢厂高炉开工率大幅下降：可能导致需求萎缩。
• 澳洲发运异常：受疫情或天气影响。
• 监管政策干预：可能对市场产生不确定性影响。

投资咨询信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 研究院黑色建材组：华泰期货研究院
• 分析师：侯峻（从业资格号：F3024428，投资咨询号：Z0013950）
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