PX带来成本支撑，终端心态如履薄冰-20230417-宏源期货-27页_1mb

PTA市场周度总结与展望

核心内容概述

本报告分析了2023年4月17日当周PTA市场的主要动态，包括成本支撑、供需变化、价格走势及未来趋势预测。报告指出，尽管PTA原料成本支撑较强，但下游需求疲软，导致市场整体偏弱。

主要观点

周内总结

• 装置变动：仪征化纤剩余35万吨停车检修，蓬威石化90万吨装置重启，整体开工变动不大。
• 成本支撑：PTA加工费回落至500元/吨内，PX高价挤压生产利润。
• 需求疲软：聚酯工厂库存增加，开工从高位开始松动。
• 终端观望：清明假期后，织机开工未上升，延续减产或放假策略。
• 国际影响：OPEC+集体减产影响持续发酵，PX价格涨幅领跑，市场开始关注调油需求预期。

结论：PTA价格小幅上行，主要因主力供应商收购现货和PX价格上行带来的支撑，但聚酯需求疲软对市场形成利空。

后市预测

• 成本端：OPEC+减产及美国通胀数据下行对油价有利，PX价格在二季度供应缩减和调油需求预期下稳中上行。
• 需求端：涤纶短纤工厂陆续减产，终端对高价原料敏感，织造综合开机率持续下降。
• 供应端：暂无新增PTA装置检修及重启计划。

综合判断：PTA下周将偏强震荡，运行区间预计在5900-6100元/吨。
策略建议：保持观望。

盘面情况

• 价格走势：N型上行，09合约最高价突破6000元/吨。
• 成交与持仓：本周PTA主力合约成交1119万手，增仓53.57万手。
• 价格变化：04月14日收盘价5960元/吨，较04月07日上涨88元/吨（+1.50%）；结算价5964元/吨，较04月07日结算价上涨62元/吨（+1.05%）。

PTA装置与库存情况

• 装置开工：整体变化不大，但部分装置如仪征化纤、东营威联化学、蓬威石化有检修或重启。
• 加工费：连续两周回落，本周均值为477.18元/吨，上周均值为639.06元/吨。
• 库存变化：PTA社会库存截至04.14为289.7万吨，环比增加9.9万吨（+0.29%）；PTA工厂库存天数为6.81天，聚酯工厂库存天数为6.60天，库存持续累积。

基本面分析

原油走势

• OPEC+减产：影响延续，推动原油价格上涨。
• 美国非农数据：弱于预期，加息概率上升。
• 美联储纪要：显示经济衰退风险，削弱石油需求预期。
• 国际能源署：指出供应端短缺风险。
• 油价表现：WTI上涨2.45%至81.84美元/桶，布伦特上涨1.77%至85.90美元/桶。

PX走势

• 价格高位：CFR中国主港周均价为1131.70美元/吨，上涨0.66%；FOB韩国周均价为1107.0美元/吨，上涨0.62%。
• 开工变化：PX周度开工略有上升，但宁波大榭新装置仍处于调试阶段。
• 加工费：PX加工费高位震荡，原油上涨和调油需求预期是主要推动力。

聚酯产业链

• 开工率下降：聚酯工厂周均负荷降至85.34%，终端织机负荷降至62.61%。
• 产销疲软：聚酯产成品周内平均产销在6成附近，终端需求未明显改善。
• 库存增加：涤纶长丝POY库存平均20.6天，DTY库存平均27.7天，FDY库存平均22.9天，库存普遍增加1天。

关键信息总结

• 成本支撑：PX高价和OPEC+减产推动PTA成本支撑。
• 需求疲软：终端织造工厂开工率下降，聚酯产销不佳，库存持续累积。
• 价格走势：PTA价格偏强震荡，但市场整体仍受下游需求拖累。
• 策略建议：保持观望，关注聚酯开工变化及调油需求预期。

数据来源

• 数据来源：Wind，宏源期货研究所

风险提示

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