北向资金行为跟踪系列四：收敛与分歧-20220426-东兴证券-29页_750kb

北向资金行为跟踪总结

核心内容概览

本报告分析了近期北向资金的流入流出情况，重点探讨了人民币贬值对北向资金行为的影响，以及配置盘与交易盘在行业配置上的差异。同时，总结了北向资金持仓Top50股票的行业分布与策略表现。

主要观点

• 北向资金流入趋缓：上周北向资金净流入1.59亿元，相较前一周净流入27.36亿元出现明显回落。人民币相对美元贬值是主要因素，其中交易盘的影响更为显著。
• 行业流向分化：上周有16个行业净流入，14个行业净流出。电新、基础化工、煤炭流入最多，电子流出最多。相比历史数据，煤炭、电力板块流入相对增加，电子、汽车和钢铁流出增加。
• 配置盘与交易盘分化：配置盘重点买入银行、食品饮料、计算机等板块，交易盘则主要卖出银行，买入电新。两者在行业配置上出现明显分歧。
• 个股表现：宁德时代、贵州茅台、长江电力为流入前三，招商银行、东方财富、阳光电源为流出前三。宁德时代累计流入最高，招商银行累计流出最多。
• 历史策略表现：基于北向资金持仓Top50行业构建的策略，截至4月22日累计收益率为15.24%，相对沪深300超额收益19.43%，夏普比率为1.65。
• 调仓情况：上周行业变动未达到调仓阈值，因此暂不需要调仓。过去14次调仓情况显示策略在不同时间段表现稳定。

关键信息

1. 北向资金流动趋势

• 上周净流入1.59亿元，环比大幅减少。
• 4月累计流入11.86亿元。
• 配置盘净流入1.96亿元，交易盘净流出0.37亿元，两者趋势趋于收敛。

2. 行业配置情况

• 净流入行业：电新（22.93亿）、基础化工（11.76亿）、煤炭（8.41亿）。
• 净流出行业：电子（-25.68亿）、汽车、钢铁。
• 配置盘重点流入行业：银行（13.23亿）、食品饮料（9.66亿）、计算机（9.31亿）。
• 交易盘重点流入行业：电新（33.09亿）、电力（10.16亿）。
• 上月净流入行业：电新、银行净流入均超60亿元，医药净流出超50亿元。
• 上季度净流入行业：有色金属净流入超100亿元，食品饮料、医药、计算机净流出居前。

3. 个股动向

• 净流入前三：宁德时代（20.00亿）、贵州茅台（16.99亿）、长江电力（7.85亿）。
• 净流出前三：招商银行（-26.46亿）、东方财富（-11.70亿）、阳光电源（-7.97亿）。
• 累计净流入前三：宁德时代（395.08亿）、招商银行（355.62亿）、隆基股份（264.05亿）。
• 累计净流出前三：贵州茅台（-395.19亿）、五粮液（-296.96亿）、海康威视（-245.63亿）。

4. 配置盘与交易盘的行业配置分歧

• 配置盘和交易盘在行业配置上存在明显差异。
• 配置盘增持银行、减持电新；交易盘则相反。
• 两者行业配置分歧在近期有所加大。

5. 北向资金持仓Top50行业

• 电力设备及新能源、电子、非银行金融、机械、基础化工、计算机、家电、建材、交通运输、汽车、食品饮料、医药、银行、有色金属、煤炭等为主要持仓行业。
• 行业占比相对稳定，煤炭行业上调，电新、计算机下调。

6. 风险提示

• 数据统计可能存在误差。
• 策略基于历史数据，存在失效风险。
• 政策和市场环境变化可能影响策略效果。

总结

北向资金近期净流入趋缓，主要受人民币贬值和国内经济预期转弱影响。配置盘与交易盘在行业配置上出现分化，配置盘偏好银行、食品饮料等板块，而交易盘则更关注电新、电力等。整体来看，煤炭、电力板块流入相对增加，电子、汽车和钢铁流出增加。策略表现稳健，但需注意市场变化可能带来的风险。