20250404-东亚期货-有色周报—不锈钢_19页_3mb

有色周报一不锈钢总结

核心内容

本报告为东亚期货发布的2025年4月4日不锈钢周报，内容涵盖不锈钢市场基本面与技术面分析，重点包括原料、供需、库存及价格等方面。报告由研究员兰雪撰写，交易咨询部审核，旨在为投资者提供市场分析与投资建议。

主要观点

• 原料成本支撑：印尼镍矿供应趋紧，镍铁、铬铁价格上涨，对不锈钢价格形成一定支撑。
• 库存去化：全国不锈钢社会库存环比下降，市场情绪有所提振。
• 供应压力：不锈钢产能仍较高，且4月排产环比小幅上升，供应压力延续。
• 需求疲弱：下游采购以刚需为主，新增订单疲弱，成交冷清。
• 价格走势：不锈钢现货价格小幅上涨，但受高供应与弱需求影响，上行空间受限。
• 综合判断：原料成本坚挺与库存去化支撑价格，但高供应和需求弱复苏限制上涨动力，需关注印尼政策落地及终端补库节奏。

基本面分析

原料分析

• 镍铁：2025年2月中国镍铁产量略有回升，印尼镍铁产量下降，整体供应减少。4月3日NPI价格为1035元/镍，与上周持平。
• 废不锈钢：4月3日废不锈钢304价格为9750元/吨，较上周上涨0.52%。
• 铬铁：2月铬铁产量为57.5万吨，环比下降9.46%，同比也下降8.53%。本周铬铁价格快速回升，4月3日价格为8400元/50基吨，较上周上涨3.70%。

供需分析

• 供应端：3月不锈钢产量为346.9万吨，环比上升10.29%；4月排产为348.45万吨，环比上升0.45%。200系、400系产量有一定增长。
• 需求端：2月不锈钢表观需求量较1月大幅回升，但整体需求仍偏弱，新增订单疲软。

库存分析

• 社会库存：截至2025年4月4日，不锈钢社会库存合计104.18万吨，环比下降0.99%，同比下降8.32%。
• 300系库存：约为69.86万吨，环比下降0.87%，同比下降3.46%。
• 300冷轧库存：约为46.86万吨，环比下降0.27%，同比下降0.92%。
• 库存水平：库存绝对水平仍偏高，市场整体去库节奏偏慢。

价格分析

• 现货价格：4月3日不锈钢现货价格为13870元/吨，较上周上涨0.36%。
• 期货价格：期货主力价格为13430元/吨，基差为440元/吨。
• 成本端：外购高镍铁利润为-144元/吨，自产高镍铁利润为-81元/吨，显示成本端压力仍存。

技术面分析

• 技术面图表显示，不锈钢价格走势相对稳定，但存在一定的波动性，需结合基本面进行综合判断。

关键信息

• 产能利用率：不锈钢冷轧产能利用率为64.57%，显示产能仍较高。
• 政策影响：印尼政策调整预期引发供应收紧担忧，市场情绪受到提振。
• 市场情绪：虽然库存下降，但下游需求疲软，市场成交仍显清淡。
• 价格支撑：原料成本坚挺是当前价格的主要支撑因素，但高供应抑制价格上行空间。

总结

本报告指出，2025年4月不锈钢市场在原料成本支撑和库存去化背景下，价格小幅上涨。然而，高供应与需求弱复苏限制了价格的进一步上涨。建议投资者密切关注印尼政策落地及终端补库节奏，以判断市场走势。