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橡胶市场分析总结（2022年9月16日）

核心内容

当前橡胶市场处于供应端和需求端的动态平衡中，尽管供应压力持续增加，但下游需求端的改善为市场提供了支撑。国内8月份汽车产销数据好于预期，新能源汽车销量表现超预期，预计9月份将延续“金九银十”的良好态势，推动橡胶期货价格维持振荡偏强的走势。

主要观点

• 供应端压力：东南亚产胶国和中国天胶主产区正处于产胶旺季，预计未来2-3个月产量将继续增长，导致市场供应压力加大。
• 需求端改善：8月中国汽车产销量同比大幅增长，新能源汽车销量再创新高，显示市场需求强劲，尤其在淡季中表现突出。
• 宏观经济环境：CPI与PPI剪刀差转正，显示消费端价格压力有所上升；央行MLF和逆回购操作释放流动性，但整体社会融资规模增量有所减少。
• 国际形势影响：美国和英国的通胀数据依然偏高，美联储加息预期增强，加息周期可能持续至明年年初，利率有望见顶于4.3%左右。欧盟为缓解能源价格上涨提出多项干预措施，可能对全球能源和化工市场产生影响。
• 市场走势：沪胶2301合约延续振荡偏强走势，期价在12885-13070元/吨区间波动，最终收涨0.35%至12970元/吨。20号标胶2211合约则维持振荡整理，收盘价为9610元/吨。

关键信息

1. 产量数据

• 2022年1-7月天胶生产国协会成员国合计产量为628.77万吨，同比增长5.14%。
• 2022年7月产量为108.17万吨，同比增长7.01%，环比增长2.96%。

2. 汽车产销数据

• 8月中国汽车产销分别完成239.5万辆和238.3万辆，同比分别增长38.3%和32.1%。
• 新能源汽车8月产销量分别为69.1万辆和66.6万辆，同比分别增长1.2倍和1倍，渗透率提升至7.2%。

3. 宏观经济数据

• 8月CPI同比上涨2.5%，PPI同比上涨2.3%，CPI与PPI剪刀差由负转正。
• 8月M2余额同比增长12.2%，社会融资规模增量为2.43万亿元，同比多增2.31万亿元。
• 美联储9月加息75个基点的概率升至90%，加息周期可能持续至明年年初，终点利率预计在4.3%左右。

4. 市场走势

• 沪胶2301合约周五收涨0.35%，至12970元/吨，成交量小幅下降。
• 20号标胶2211合约收涨0.00%，至9610元/吨，成交量略有减少。

5. 后市展望

• 预计沪胶2301合约期价将在12600-13000元/吨区间内整理运行。
• 20号标胶2211合约期价预计在9300-9800元/吨区间内整理。

数据图表

• 图3：2015-2022年沪胶基差走势图
• 图4：2017-2022年国内轮胎企业全钢胎开工率走势图
• 图5：2017-2022年国内轮胎企业半钢胎开工率走势图
• 图6：2015-2022年上期所天胶库存走势图
• 图7：2020-2022年青岛保税区橡胶库存走势图

分析师简介

宝城期货能源化工团队是专业研究团队，曾担任CCTV证券资讯频道特约期货评论员、期货日报特约记者和讲师，拥有丰富的市场分析经验，曾多次获得行业奖项。

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