20230507-创元期货-白糖周报_机构上修对巴西的估产_13页_1mb

白糖周报分析：报告核心关注南北方库存水平、国际供需格局及价格走势。4月份，南方各省工业库存降至历史新低，与盘面格局匹配，国内缺口需依赖内外价差收缩，否则无解。巴西4月出口量同比减幅大，高价抑制需求，内外价差超1000点，中国炼糖厂无法采购巴西原糖，供应偏紧延续。机构上修巴西本榨季估产，预期入榨甘蔗量和产糖量增加。云南和广东等地的产销数据也显示库存创历史新低，销售强劲，但最终产量接近近期峰值。交易逻辑以内外价差为主，支撑国内价格，但技术面超买，房价上涨过快或导致回调。风险包括政策干预不确定性、内外盘共振风险，后市可能受消费旺季驱动，缺口在下半年显现。

• 关键数据回顾：中国各产区工业库存同比减少，巴⻄新榨季估产上修幅度大，但产量增长受天气影响。
• 风险提示：白糖周报强调短期内价差修复不可行，市场腰累建议关注技术面超买风险，多部门指引预兆方向看涨。