20210415-中国银河-宏观政策2021年3月动态报告_保证经济平稳发展_就业是最重要的目标_17页_1mb

宏观动态报告总结

一、两会核心内容：迈向高质量发展

2021年两会明确了我国经济工作目标，强调推动经济向高质量发展迈进，并保持经济平稳增长。以下为主要观点和关键信息：

主要观点

• 经济目标保守：2021年GDP增长目标为6%以上，未设上限，表明政府更注重“底线思维”。
• 货币政策稳健：强调“灵活精准、合理适度”的货币政策，不急转弯，注重结构性支持。
• 财政政策提质增效：财政赤字率设定为3.2%左右，赤字总额约3.46万亿元，比去年减少约1.4万亿元。
• 就业优先：就业政策全面强化，城镇调查失业率目标为5.5%以内，就业优先成为宏观政策的重要目标。
• 支持中小企业：延续普惠金融政策，对中小微企业减税降费，推动贷款利率下行，降低融资成本。
• 推动社会成本下降：通过改革降低电力、交通、电信等基础行业成本，提升市场活力。
• 扩大内需：以服务型消费为主，推动新型消费模式，鼓励新能源汽车和智能家电消费。
• 碳中和目标明确：制定碳达峰、碳中和行动方案，推动可再生能源发展，优化产业结构。

关键信息

• GDP目标：6%以上，未设上限。
• 财政赤字：3.46万亿元，赤字率3.2%。
• 就业目标：城镇调查失业率5.5%以内。
• CPI目标：3%左右，实际可能在1.5%-1.6%。
• 专项债额度：3.65万亿元，与去年基本持平。
• 碳中和目标：2030年前实现碳达峰，2060年前实现碳中和。

二、央行政策：就业是最大经济目标

央行删除“不急转弯”表述，强调货币政策的连续性、稳定性和可持续性，并继续支持实体经济。

主要观点

• 货币政策基调：稳健、灵活精准、合理适度。
• 流动性管理：保持合理充裕，货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配。
• 信贷支持：继续支持小微企业和先进制造业，引导金融机构增加制造业中长期贷款。
• 利率下行：推动实际贷款利率进一步降低，降低企业融资成本。
• 就业优先：就业成为宏观政策首要目标，强调保就业、保市场主体。

关键信息

• M2增速：约10%，与名义GDP增速匹配。
• 社融增速：约12%，全年预计在30-33万亿元。
• 小微企业支持：普惠贷款延期还本付息政策延续，增值税起征点提高至15万元。
• 绿色金融：完善绿色金融政策框架，支持碳达峰、碳中和目标。

三、金融监管对房地产施压

为防止房地产泡沫，监管机构对房地产市场进行严格管控，特别关注房地产贷款合规性。

主要观点

• 防止资金违规流入：出台《防止经营用途贷款违规流入房地产领域的通知》，加强贷前、贷中、贷后管理。
• 强化系统性风险防控：对系统重要性银行提出更高的资本要求，防范金融风险。
• 遏制炒房行为：住建部约谈广州、合肥等5个城市，要求“稳地价、稳房价、稳预期”。

关键信息

• 房地产贷款监管：强化贷款用途审查，防止违规流入房地产。
• 系统重要性银行：附加资本要求从0.25%到1.5%不等，提升金融系统稳定性。
• 房地产政策：坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”定位，控制房价波动。

四、产业政策支持

（一）海南自由贸易港政策支持

• 市场准入放宽：在医药、金融、教育、文化等领域推出22条特别措施。
• 金融支持：央行等多部门联合发布33条金融支持政策，提升人民币可兑换水平，支持跨境贸易投资。

（二）碳中和与碳达峰政策

• 能源结构优化：到2030年，非化石能源消费占比达25%左右，风电、太阳能装机容量达12亿千瓦以上。
• 行业减排要求：钢铁行业计划减排25%，水泥行业将制定更严格的环保标准。
• 绿色金融支持：推动绿色金融发展，支持新能源、节能环保等领域。

五、图表与数据

• 图1：GDP预期（%）
• 图2：GDP目标与实际GDP同比增速（%）
• 图3：赤字率与赤字额（%）
• 图4：地方政府专项债额度（%）
• 图5：高校毕业生人数上行（人）
• 图6：我国出口占全球出口比例（%）
• 图7：新能源车销量占比（%）
• 图8：生铁和粗钢产量（%）

六、分析师信息

• 分析师：许冬石
• 联系方式：（8610）83574134，xudongshi@chinastock.com.cn
• 登记编码：S0130515030003

七、评级标准

• 行业评级：推荐（+20%）、谨慎推荐（+10%-20%）、中性（±0%）、回避（-10%）
• 公司评级：推荐（+20%）、谨慎推荐（+10%-20%）、中性（±0%）、回避（-10%）

八、免责声明

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