宏观政策2021年3月动态报告：保证经济平稳发展，就业是最重要的目标-20210415-银河证券-17页_898kb

宏观动态报告总结

核心内容

2021年宏观政策以推动经济向高质量发展为首要目标，就业被明确为最重要的政策导向。政府对中小企业的支持持续强化，同时强调政策的务实性和精准性。货币政策保持稳健，财政政策则注重提质增效与可持续性，赤字率和专项债额度均有所下调。在“碳中和”背景下，各行业需积极应对减排要求，推动绿色转型。

主要观点

一、两会经济目标与政策导向

• 经济保持平稳增长：2021年GDP增长目标为6%以上，未设上限，表明政府对经济增长采取底线思维。
• 货币政策稳健：货币政策保持灵活精准、合理适度，注重差异化投放，维持货币市场略紧平衡。
• 财政政策收缩：财政赤字率控制在3.2%左右，赤字总额约为3.46万亿元，较去年减少约1.4万亿元。地方政府专项债安排3.65万亿元，主要用于支持国家大型项目。
• 就业优先：就业政策继续强化，城镇调查失业率目标控制在5.5%以内，推动降低就业门槛和放开社保户籍限制。
• 支持基础学科：中央本级基础研究支出增长10.6%，鼓励企业加大研发投入，特别是制造业企业，加计扣除比例提高至100%。
• 扩大内需：以内需为主，鼓励新型消费，推动服务型消费和产品型消费，打通城乡物流壁垒，提升消费市场活力。
• “碳中和”目标：各行业需积极应对减排挑战，制定碳达峰行动方案，推动新能源、可再生能源和绿色制造发展。

二、央行货币政策与金融支持

• “不急转弯”消失：央行删除“不急转弯”表述，强调货币政策的持续性和稳定性，保持正常的货币政策空间。
• 支持实体经济：货币政策继续支持实体经济，特别是中小企业和科技创新领域，延续普惠小微企业贷款延期还本付息政策。
• 降低融资成本：引导实际贷款利率进一步下行，推动小微企业融资便利化，降低综合融资成本。
• 绿色金融体系：完善绿色金融政策框架，支持碳达峰、碳中和相关领域，推动绿色金融工具创新。

三、金融监管对房地产的施压

• 限制房地产融资：防止经营用途贷款违规流入房地产领域，强化贷前、贷中、贷后管理。
• 严控房地产风险：住建部约谈多个城市，要求遏制炒房，确保房地产市场平稳运行。
• 系统重要性银行监管：提出附加资本要求，强化银行风险管理，防止系统性金融风险。

四、产业政策与区域支持

• 支持海南自由贸易港建设：通过放宽市场准入、提升人民币可兑换水平、扩大金融业开放等措施，推动海南成为对外发展的新窗口。
• 推动产业升级：加快制造业转型升级，提升科技创新能力，发展新能源汽车、绿色建筑、工业互联网等新兴产业。
• 加强环保政策：单位GDP能耗降低3%，碳排放达峰目标明确，推动可再生能源发展和传统产业绿色转型。

关键信息

• 财政政策：2021年财政赤字率3.2%，赤字总额3.46万亿元，较去年减少约1.4万亿元。地方政府专项债额度3.65万亿元，主要用于支持国家大型项目。
• 货币政策：M2和社会融资规模增速与名义GDP增速基本匹配，预计全年社融存量增速回落至12%左右。
• 就业目标：城镇调查失业率目标为5.5%以内，强调保就业、保市场主体。
• “碳中和”目标：2030年前实现碳排放达峰，2060年前实现碳中和，推动可再生能源发展，提高新能源车市场份额至20%。
• 支持中小企业：延续普惠金融政策，提高小规模纳税人增值税起征点至15万元，降低小微企业支付手续费，鼓励企业减税降费。
• 海南政策支持：多项政策支持海南自由贸易港建设，包括放宽市场准入、提升人民币可兑换水平、推动金融创新等。

图表与数据

• GDP目标与实际增速：2021年GDP目标为6%以上，实际增速受基数效应影响，下半年可能走低。
• 财政赤字与专项债：2021年赤字率3.2%，赤字总额3.46万亿元，专项债额度3.65万亿元。
• 高校毕业生与劳动力结构：高校毕业生人数持续增长，劳动力结构变化促使经济向高质量发展转型。
• 出口占比：2020年我国出口占全球出口比例为13.2%，未来需深化国际合作，提升贸易质量。
• 新能源车销量占比：2025年新能源车销量占比目标为20%，需通过政策支持实现。
• 钢铁行业减排：2025年钢产量削减至8.23亿吨，减少25%。

总结

2021年宏观政策以高质量发展为核心，就业和中小企业成为政策重点。货币政策保持稳健，财政政策注重提质增效。同时，推动“碳中和”目标，加快绿色转型。海南自由贸易港建设成为新的政策支持方向。整体政策环境趋于稳健，强调精准施策与风险防范，为经济持续健康发展提供支撑。