20240226-国海证券-传音控股-688036.SH-2023年业绩快报点评_新兴市场需求强劲_多元布局引领成长_5页_258kb

传音控股（688036）2023年业绩分析总结

国海证券维持传音控股“买入”评级，基于其强劲的业绩增长和新兴市场潜力。2023年，公司实现营收6239.2亿元，同比增长339%，归母净利润550.3亿元，同比增长12155%。这主要得益于新兴市场的快速扩张，非洲、南亚保持优势，同时在中东、拉美和欧洲市场出货量分别增长54%、110%和68%，全球市占率升至86%，排名全球第四。

公司战略聚焦于产品高端化和多元化布局，2023年发布中高端机型如折叠屏手机，并推出数码配件、家用电器等智能硬件生态。移动互联业务通过与网易、腾讯等合作开发新产品，助力多维度增长。盈利预测显示，2023-2025年，营收预计达6239.2亿、8454.7亿、10533.7亿元，归母净利润为550.3亿、748.2亿、966.3亿元，对应PE从22X降至13X。

风险因素包括新兴市场开拓不及预期、需求下降、原材料成本上涨、竞争加剧及境外管理挑战。

维持“买入”观点，看好公司未来增长，建议投资。