20250328-宝城期货-甲醇周报_多空分歧加剧_甲醇宽幅震荡_12页_1mb

报告摘要

本报告由宝城期货研究所陈栋撰写，分析了2025年3月28日甲醇市场的供需情况、价格走势及未来展望。报告指出，甲醇市场在多空分歧加剧的背景下呈现宽幅震荡整理的走势，期货价格累计涨幅0.90%至2530元/吨，5-9月差缩小至95元/吨。

国内供应情况：
2025年3月国内甲醇装置进入春季检修期，但检修规模偏小，导致供应收缩有限，周度产量和开工率回落有限。
2024年国内甲醇新增产能约430万吨，开工率和产量均较去年同期有显著提升。
2025年国内计划新增产能1580万吨，产能同比增加约14.8%，预计全年甲醇总产量将达到8550万吨，同比增长约9.5%。
海外供应情况：
伊朗甲醇出口受美国制裁影响，存在供应收缩的预期，但实际发运量已有所恢复。
非伊朗装置在3月初部分重启，预计4月甲醇进口量将回升至80万-85万吨。
美国Geismar新装置稳定运行，但发往中国的增量预计有限。
下游需求情况：
传统下游如甲醛、二甲醚需求改善有限，其中甲醛开工率小幅上升，二甲醚开工率大幅下降。
烯烃需求方面，煤（甲醇）制烯烃装置开工负荷维持在较高水平，但期货盘面利润仍为负值，显示成本压力较大。
库存情况：
港口库存大幅减少，华东和华南地区库存量降至68.97万吨，较上周减少7.88万吨。
内陆库存小幅减少，合计达34.54万吨，较上周减少3.73万吨。
利润情况：
国内煤制甲醇利润维持在盈利区间，西北地区盈利额达149元/吨，山东地区达216元/吨，内蒙地区达294元/吨。

价格走势：
- 华东地区甲醇现货主流报价2722元/吨，周环比下跌13元/吨。
- 华南地区甲醇现货主流报价2675元/吨，周环比上涨10元/吨。
- 华北地区甲醇现货主流报价2395元/吨，周环比上涨30元/吨。
- 甲醇2505合约期价为2530元/吨，基差维持在159元/吨。
供需分析：
- 国内甲醇供应能力持续增强，2025年新增产能预期将推动产量增长。
- 海外供应受制裁影响，但部分装置已恢复运行，进口压力预计有所回升。
- 下游需求改善有限，传统和烯烃需求均未出现明显回升。
市场展望：
- 由于国内供应仍偏宽松，且海外供应不确定性较高，甲醇期货2505合约预计将继续维持震荡整理的走势。
- 除非煤制甲醇利润出现大面积亏损，否则高开工、高产量格局或将持续。

公司名称	产能（万吨）	原料	检修时间	本周检修损失量（万吨）
内蒙古博源	100	天然气	2022年10月31日停车	2.1
苏里格	35	天然气	2022年10月31日停车	0.7
陕西黄陵	30	焦炉气	2024年10月1日停车检修	0.7
青海中浩	60	天然气	2024年10月23日停车检修	1.4
山西潞宝	10	焦炉气	2024年10月4日停车检修	0.21
大庆油田	20	天然气	2024年11月7日停车	0.42
宁夏畅亿	60	煤	2025年2月5日停车	1.4
山西永鑫	10	焦炉气	2025年1月6日停车	0.21
山西华昱	90	煤	2025年2月26日停车	2.1
云南云维	40	焦炉气	2025年2月26日停车	0.8
广西华谊	180	煤	2025年2月14日停车检修	3.5
云南先锋	50	煤	2024年12月15日停车	1.05
泸天化	40	天然气	2024年8月24日停车检修	0.86
小计	-	-	-	15.45