20250509-宝城期货-甲醇周报_多空分歧加剧_甲醇宽幅震荡_12页_1mb

甲醇周报分析总结

2025年5月9日当周，国内甲醇市场呈现震荡偏弱走势。甲醇期货2509合约期价重心下移，累计跌幅达0.8%，收于2233元/吨。节前多套装置重启导致供应压力回升，叠加宏观政策宽松，短期多空分歧加剧，回落空间或受限。

现货价格方面，华东、华南、华北地区主流报价分别为2417元/吨、2380元/吨、2290元/吨，周环比分别下跌75元/吨、35元/吨、105元/吨。基差升水显著收敛，华东与期货合约基差维持在185元/吨。

国内甲醇供应持续增加，2024年新增产能约430万吨，开工率周度均值升至77.04%，较去年同期增长5.02个百分点。周度产量达17505万吨，同比增加1345万吨。2025年5月后，开工率进一步回升至84.14%，周度产量达20578万吨，较去年同期增长3520万吨。年内预计新增产能1580万吨，总产量或达8550万吨，同比增产约9.5%。

进口方面，中东甲醇船货因天气封航导致装船速度放缓，5月进口预估或降至110万吨以内。非伊货供应稳定，东南亚、南美货供应存在阶段性波动。2024年1-3月中国累计进口甲醇2077.1万吨，同比减少10094万吨，降幅达32.7%。

下游需求改善，甲醇制烯烃利润回升。2025年4月30日，国内MTO/MTP装置平均开工负荷达76.73%，烯烃期货盘面利润为289元/吨，周环比微涨1元/吨，月环比反弹151元/吨。叠加宏观情绪修复，港口采购热情提升，库存去化顺畅。

库存数据显示，华东、华南港口库存降至3486万吨，周环比减少1016万吨，月环比减少2568万吨，较去年同期下降1239万吨。内地库存小幅增加至3039万吨，周环比增205万吨，但月环比减少104万吨。

煤制甲醇利润分化，西北地区制造成本2381元/吨，完全成本2632元/吨，期价2251元/吨，亏损130元/吨，成本利润率-54.6%。山东地区制造成本2310元/吨，完全成本2560元/吨，期价2251元/吨，亏损59元/吨，成本利润率-25.5%。内蒙地区制造成本2238元/吨，期价2251元/吨，盈利13元/吨，成本利润率0.58%。

结论：国内甲醇供应压力攀升，产量创历史新高，但下游需求改善与宏观宽松支撑盘面，预计2509合约将维持宽幅震荡格局。港口库存快速去化，贸易港口库存累库或受阻。煤制甲醇亏损程度扩大，但部分区域仍保持盈利，行业高开工高产量趋势或持续。

（仅供参考，不构成投资建议）