20250323-开源证券-北交所策略专题报告_稳健增长·行业先锋_北交所专精特新小巨人与高端装备制造业的持续盈利之路_15页_2mb

北交所研究报告总结

核心内容

1. 周观点：北交所高端装备制造业业绩增长持续性表现良好

• 北交所264家上市公司2024年业绩快报全部发布，其中预计归母净利润增长的企业有111家，占比42.05%；同比下滑的企业有109家，占比41.29%。
• 高端装备行业在2024年营收均值为6.62亿元，同比增长8.57%；归母净利润均值为5512.93万元，同比仅下滑0.20%。
• 2022-2024年连续三年归母净利润保持正增长的企业有31家，其中高端装备行业占比最高，达54.84%；汽车零部件细分行业占比25.81%。
• 汽车零部件行业受益于新能源汽车高速发展和智能化迭代，同时在技术创新、质量控制和成本控制方面表现优秀，推动盈利增长。

2. 北交所市场表现：本周北证50下跌，北证A股市盈率45.09X

• 本周北证50指数报1305.62点，较上周下跌7.39%，PETTM为62.74X。
• 北证A股整体PE估值由50.46X下滑至45.09X，其中144家企业PETTM超过45X，占比54.55%；59家企业PETTM超过105X，占比22.35%。
• 北证A股日均成交额为396.58亿元，较上周下滑5.69%；日均换手率为10.77%，较上周增长0.64pcts。
• 本周北证A股整体估值结构与上轮高点接近，127家企业PETTM超过45X，占比48.11%。

3. 北交所上市情况：2025年第二家上市公司首日涨幅246%

• 2023年1月1日至2025年3月21日，北交所共有102家企业新发上市。
• 2025年1月27日~2025年2月7日，宏海科技上市，首日涨幅达246%。
• 2024年全年发行新股23家，2025年第二家上市公司为星图测控。

4. 北交所IPO审核情况

• 本周新受理2家企业：爱舍伦、交大铁发。
• 3家企业问询状态变动：祺龙海洋、卓海科技、双英集团更新审核状态至已问询。

主要观点

• 北交所高端装备制造业在2024年表现优于其他行业，尤其是汽车零部件细分领域。
• 北证50指数本周下跌，市场整体呈现高波动性，需关注估值风险。
• 北证A股整体估值下滑，但仍有部分企业估值较高，建议关注盈利稳定、估值合理的稀缺性标的。
• 2025年北交所上市企业数量增加，宏海科技首日涨幅显著，显示市场对新上市企业的关注度较高。

关键信息

建议关注的企业

• 汽车及机器人产业链：开特股份、林泰新材、捷众科技、华洋赛车
• 消费产业链：一致魔芋、康比特、路斯股份、芭薇股份、建邦科技
• 高端装备制造：基康仪器、五新隧装、万通液压、瑞华技术
• 家电零部件：海达尔、合肥高科

估值结构

• 北证A股整体PE估值45.09X，144家企业PETTM超过45X，占比54.55%。
• 59家企业PETTM超过105X，占比22.35%。
• 49家企业PETTM处于0-30X，占比18.56%。

数据来源

• 数据来源于Wind和开源证券研究所。
• 2024年业绩数据取自公司业绩快报，公司选取样本为上市时间在2024年以前的企业。
• 盈利预测数据截至2025年3月21日。

风险提示

• 政策落地不达预期风险
• 数据统计误差风险
• 宏观环境风险