20250507-天风证券-全球AI周报_从海外科技大厂财报看全球AI投资机会_17页_1mb

全球AI周报2025年05月07日总结

海外科技公司财报动态

1. 微软：FY25Q3营收达701亿美元，同比增长13%，超彭博预期。Azure收入同比增长33%，AI贡献16%增速，预计Q4增长34%-35%。处理Token量超100万亿，同比增长5倍，推理需求加速释放。资本支出214亿美元，主要因数据中心租赁交付波动，全年资本开支维持高位，2026财年或小幅放缓。
2. Meta：Q1营收423亿美元，同比增长16%，超预期。广告业务增长显著，线上零售类广告贡献主要增量，AI推荐系统优化推动Facebook用户时长增长7%，Instagram增长6%，Threads增长35%。月活跃用户超10亿，上调全年CapEx指引至640-720亿美元，反映AI数据中心及硬件投入加大。
3. 亚马逊：Q1净销售额1556亿美元，同比增长10%；营业利润184亿美元，超预期。AWS收入293亿美元，同比增长17%，年化收入超1170亿美元。AI业务年营收达数十亿美元，同比增长三位数。资本支出243亿美元，技术基础设施投资持续，下半年或进一步加码。
4. Duolingo：Q1营收23亿美元，同比增长38%；调整后EBITDA利润率272%，付费用户环比增长40%。AI驱动营销活动带来17亿次自然曝光，DAU与MAU同比分别增长49%和33%，订阅服务表现亮眼。
5. ROBLOX：Q1预订收入121亿美元，超预期，同比增长31%。AI模型Cube3D上线，用户总互动时长增长30%，付费用户数及ABPDAU（每DAU平均预订额）均提升。公司计划推进全场景3D生成技术，未来或进入4D生成阶段。

全球AI关键进展

• 阿里巴巴：开源Qwen3系列模型，覆盖8款模型（含2个MoE模型、6个稠密模型），旗舰模型Qwen3-235B-A22B在代码处理、数学运算等领域竞争力显著，支持“思考模式”与“非思考模式”切换，实现效率与性能平衡，并集成MCP协议增强Agent能力。
• 小米：发布首个专为推理任务设计的MiMo大模型（7B参数），在AIME24-25数学测试与LiveCodeBenchv5代码竞赛中表现优于OpenAI o1-mini及阿里QwQ-32B-Preview等更大模型，通过预训练与强化学习结合提升推理能力，已开源四个版本至HuggingFace。

投资建议

• 海外科技企业：微软云收入持续提速，AI驱动Azure增长；Meta广告与内容推荐效率提升，资本支出上调反映AI投入增加；亚马逊AWS基本面稳健，AI业务快速增长；Duolingo与ROBLOX受益于AI优化，付费用户与互动时长显著提升。建议关注微软、Meta、谷歌、亚马逊、特斯拉等企业。
• AI应用公司：Duolingo、ROBLOX、APPLOVIN、Palantir等在用户增长与AI商业化落地表现突出。
• 硬件及基础设施：云厂商资本支出维持高位，英伟达、VERTIV等受益于AI算力需求。
• 中国AI企业：阿里巴巴与小米开源模型引发技术圈关注，Qwen3与MiMo在性能与效率上领先国际竞品，推动中国AI板块估值重估，建议关注阿里巴巴、腾讯、小米、快手、美团等。

风险提示
宏观经济波动、企业盈利不及预期、通胀压力可能影响AI行业投入与回报。

核心结论
海外科技巨头AI业务持续加速，微软Azure增长显著，Meta广告与用户时长提升，亚马逊AWS基本面稳健，Duolingo与ROBLOX订阅模式受益于AI优化。中国头部企业通过开源模型释放技术优势，AI算力需求支撑资本支出，板块具备长期增长潜力。建议关注云服务商、AI应用商及硬件供应商，同时警惕宏观不确定性风险。