20220821-国金证券-社会服务行业周报_消费券发放提振消费信心_带动线下加速复苏_16页_1mb

消费升级与娱乐研究中心行业周报总结

核心内容

本报告聚焦社会服务业行业，分析了消费券发放对行业的影响，以及近期的市场表现和数据变化。重点涵盖餐饮、酒店和景区三大细分领域，并对相关公司动态及估值进行跟踪。

主要观点

• 消费券发放：上海首次发放10亿元市级财政资金支持的电子消费券，旨在提振消费信心，带动零售、文旅和餐饮行业加速复苏。该活动具有政企联动、覆盖面广和使用便利等特点。
• 全国消费券政策：除上海外，其他地区如广州、深圳、北京、成都、杭州、西安等也陆续发放消费券，覆盖多个消费领域，推动消费回暖。
• 餐饮行业：尽管整体复苏，但部分代表连锁品牌因七夕节错位和本地疫情反复，餐饮需求出现明显回落。上海和深圳的连锁品牌恢复率分别仅为73%和62%。
• 酒店行业：暑期旅游旺季叠加政策利好，酒店经营逐步复苏，7月中国内地酒店RevPAR恢复至2019年同期的83.5%，ADR恢复至96.4%。中高端酒店复苏更为明显。
• 旅游景区：上周景区板块整体下跌，但部分公司如三特索道、天目湖等表现较好，涨幅居前，而丽江股份、曲江文旅等跌幅较大。

关键信息

市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金社会服务业指数：1520
• 沪深300指数：4151
• 上证指数：3258
• 深证成指：12359
• 中小板综指：12948

消费券详情

• “爱购上海”电子消费券：
  • 时间安排：8月至11月分三轮发放，第一轮8月20日报名，8月26日发放，有效期20天。
  • 资金投入：共10亿元，第一轮2亿元，第二轮5亿元，第三轮3亿元。
  • 发放对象：年满18周岁的在沪消费者。
  • 使用范围：零售、餐饮、文旅行业商户。
  • 使用规则：可与商户优惠叠加，单笔消费仅限使用一张，逾期未使用自动作废。

全国消费券发放情况

• 广州：6.07亿元，涵盖吃喝玩住娱等领域，已进行至第六轮。
• 成都：6亿元，包括4.4亿元线下消费券和1.6亿元数字人民币消费券。
• 深圳：5亿元，分四轮发放，龙华区8月19日发放2800万元餐饮零售消费券。
• 北京：2.37亿元，分批次发放京郊住宿优惠券，线上预订可享五折。

行情回顾

• 上周涨跌幅：

  • 上证指数：-0.57%
  • 深证成指：-0.49%
  • 沪深300：-0.96%
  • 恒生指数：-2.00%
  • 社会服务（申万）：-1.98%
  • 餐饮A股：-2.34%
  • 餐饮港股：+0.06%
  • 酒店A股：-5.29%
  • 酒店港股：-0.50%
  • 景区：-0.91%

• 板块对比：社会服务板块上周涨幅在30个申万一级行业板块中位列第24。

• 个股表现：

  • 餐饮：海底捞、奈雪的茶、呷哺呷哺涨幅居前，九毛九、大家乐集团、同庆楼跌幅居前。
  • 酒店：REGAL INT'L、大酒店、鹰君涨幅居前，君亭酒店、锦江酒店、金陵饭店跌幅居前。
  • 景区：三特索道、天目湖、长白山涨幅居前，西域旅游、丽江股份、曲江文旅跌幅居前。

行业新闻

• 旅游复苏：携程报告显示，7月旅游订单量环比增长五成，旅游人均花费提升24%。
• 海底捞商标：海底捞注册多个“嘴里捞”商标，覆盖餐饮住宿等领域。
• 瑞幸门店扩张：瑞幸咖啡在8月新开37家门店，覆盖33个城市。
• 茶颜悦色拓展：茶颜悦色首次进入南京，计划一个月后在更多地点开设门店。
• 海南疫情：海南新增本土确诊病例482例，三亚临时征用33家酒店宾馆作为隔离场所。

公司动态

• 百胜中国-S：宣布在港双重主要上市，召开特别股东大会。
• 华住集团-S、海伦司、呷哺呷哺、海底捞、奈雪的茶：均发布董事会会议日期。
• 巴比食品：召开半年度业绩说明会。
• 西安饮食：暂停门店营业，提供外卖服务。
• 君亭酒店：定增落地，用于新增直营酒店和现有酒店升级。

风险提示

• 疫情反复：可能影响终端需求恢复。
• 竞争加剧：行业竞争加剧可能对盈利产生压力。
• 原材料波动：原材料价格波动可能影响成本控制。

重点上市公司估值

图表27展示了重点公司的EPS、PE和3年CAGR等关键财务指标，以及市值和周涨跌情况。部分公司如海底捞、奈雪的茶表现较好，而锦江酒店、首旅酒店等出现较大跌幅，需关注其财务表现和市场动向。

结论

整体来看，社会服务业在消费券政策推动下逐步复苏，尤其在餐饮和酒店领域。尽管部分公司表现不佳，但市场仍存在结构性机会，值得投资者关注。同时，需警惕疫情反复、竞争加剧和原材料波动等风险因素。