20260326-申银万国期货-有色金属基差日报_2页_246kb

金属市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了铜、锌等主要金属品种的近期价格走势及市场观点，结合国内与国际市场的数据，对市场供需、库存变化及未来走势进行了评估。

各金属品种观点分析

铜

• 价格走势：夜盘铜价收涨0.69%，国内前日期货收盘价为95,550元/吨，LME3月期收盘价为12,283美元/吨。
• 基差情况：国内基差为-105元/吨，LME现货升贴水为-91.73美元/吨。
• 库存数据：LME库存为359,275吨，库存日度变化为+11,800吨。
• 市场分析：
  • 精矿供应持续紧张，冶炼利润处于盈亏边缘。
  • 冶炼产量虽环比下降，但总体仍保持高增长。
  • 国家统计局数据显示电力投资稳定，但汽车、家电产销及地产表现疲弱。
  • 铜价短期可能呈现宽幅区间波动。
  • 关注美元汇率、冶炼产量及下游旺季需求的变化。

锌

• 价格走势：夜盘锌价收涨0.46%，国内前日期货收盘价为22,910元/吨，LME3月期收盘价为3,081美元/吨。
• 基差情况：国内基差为-55元/吨，LME现货升贴水为-24.76美元/吨。
• 库存数据：LME库存为117,100吨，库存日度变化为-75吨。
• 市场分析：
  • 锌精矿加工费回落，供应阶段性紧张。
  • 冶炼产量延续增长，但镀锌板库存处于高位。
  • 基建投资增速趋缓，汽车产销正增长，家电排产负增长，地产持续疲弱。
  • 锌价可能跟随有色整体走势。
  • 建议关注美元走势、冶炼产量及下游旺季需求变化。

其他金属品种简要分析

市场关注点

• 美元走势：美元汇率波动对金属价格有显著影响，需密切关注。
• 冶炼产量：冶炼产量变化直接影响供需关系，铜、锌等品种均需关注。
• 下游需求：汽车、家电、地产等下游行业表现对金属价格具有重要支撑或拖累作用。
• 库存变化：LME库存及国内基差变化反映市场供需状况，对价格走势有指导意义。

风险提示与免责声明

• 研究局限性：本报告基于现有数据及分析逻辑，对未来市场走势的预测存在不确定性。
• 风险提示：宏观环境和产业链影响因素可能发生变化，导致市场预测出现偏差。
• 免责声明：
  • 报告信息来源于第三方，不保证其准确性、完整性或时效性。
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分析师信息

• 姓名：李野
• 从业资格号：F0285557
• 交易咨询号：Z0002369
• 联系方式：
  • 邮箱：liye@sywgqh.com.cn
  • 电话：021-50586241
• 机构资质：申银万国期货研究所，具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格（核准文号：证监许可[2011]1284号）。

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