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晨会纪要总结

核心内容概览

本次晨会围绕市场走势、重点推荐行业与公司、宏观策略、金融工程及市场数据等方面展开，内容涵盖了多个行业及公司的深度分析，以及对市场趋势的预测和投资建议。

主要观点与关键信息

市场走势

• 上证综指 在2026年2月10日收盘为4128.37点，涨跌幅度为0.12%。
• 深证成指 收盘为14210.62点，涨跌幅度为0.01%。
• 沪深300指数 收盘为4724.29点，涨跌幅度为0.11%。
• 中小板综指 收盘为15528.25点，涨跌幅度为0.26%。
• 创业板综指 收盘为4168.29点，涨跌幅度为-0.13%。
• 科创50 收盘为1471.49点，涨跌幅度为0.91%。
• 国际指数 包括道琼斯、纳斯达克、S&P500、法国CAC40、德国DAX、日经225和恒生指数，均呈现不同涨跌幅。

重点推荐行业与公司

1. 宏桥控股 (002379.SZ)

   • 公司为全球铝产业头部企业，拥有1900万吨氧化铝产能和646万吨电解铝产能。
   • 电解铝营收占比超过70%，成本优势在于氧化铝运输，但电费成本偏高，未来有望下降。
   • 预计2025-2027年归属母公司净利润分别为193.1/292.1/303.9亿元，对应合理估值区间为31.4-35.8元人民币，首次覆盖给予“优于大市”评级。

2. 电投绿能 (000875.SZ)

   • 作为国家电投集团唯一绿色氢基能源平台，公司推进新能源发电和非电利用。
   • 预计2025-2027年归属母公司净利润分别为5.33/8.09/9.07亿元，当前股价有14%-19%溢价空间，首次覆盖给予“优于大市”评级。

3. 哔哩哔哩-W (09626.HK)

   • 国内领先的PUGC视频平台，用户黏性高，商业化能力增强。
   • 预计2025-2027年经调后净利润分别为25.48/33.66/45.76亿元，合理市值为934-1307亿元港币，维持“优于大市”评级。

4. 泡泡玛特 (09992.HK)

   • 2025年全品类销量突破4亿只，IP势能带动业绩和估值提升。
   • 维持“优于大市”评级，预计2025-2027年归母净利润分别为120.2/170.5/208.9亿，当前PE为27.3/19.3/15.7x。

宏观与策略

• 总量专题：AI用于判断投资时钟阶段，推荐配置股票35%、债券25%、商品25%、现金15%。
• AI与投资时钟：AI构建的资产配置组合收益率略低于真人，但效果较好。

行业与公司

• 农业行业周报：鸡蛋供应压力大，奶价低迷或驱动奶牛存栏去化加速；肉牛价格有望上涨，看好牧业大周期。
• 传媒互联网周报：可灵AI3.0发布，AI应用与游戏IP潮玩持续催化；推荐关注AI应用、IP潮玩和游戏板块。
• 机械行业周报：特斯拉第三代人形机器人即将亮相，SpaceX收购xAI，推动AI基建和商业航天发展。
• 电子行业投资策略：存储价格保持强势，模拟芯片进入周期向上；推荐关注寒武纪、翱捷科技、澜起科技等。

金融工程

• 金融工程日报：沪指6连阳，AI应用表现强势；市场情绪向好，封板率提升。
• 资金流向：A股和港股资金流入流出情况显示，立讯精密、阳光电源、泡泡玛特等表现突出。
• ETF与股指期货：部分ETF溢价较多，股指期货主力合约年化贴水率显示市场对某些指数的预期。

市场数据

• 商品期货：黄金、铝、豆一、玉米等商品价格波动，部分商品如日经225指数表现强劲。
• 非流通股解禁：多只股票在2月11日面临解禁，如西部证券、郑州银行、南京证券等，预计流通股增加。
• 全球证券市场统计：道琼斯、纳斯达克等指数表现不一，部分指数如日经225涨幅显著。

投资建议与关注标的

• 人形机器人：推荐关注【恒立液压】【汇川技术】【蓝思科技】【绿的谐波】【飞荣达】【信捷电气】【龙溪股份】等。
• AI基建：推荐关注【飞荣达】【高澜股份】【同飞股份】【南风股份】【奕东电子】【应流股份】【豪迈科技】等。
• 低空经济：推荐关注【应流股份】【宗申动力】等。
• 智能焊接机器人：推荐关注【柏楚电子】。
• 核聚变：推荐关注【应流股份】【江苏神通】等。
• 商业航天：推荐关注【广电计量】【应流股份】【上海沪工】【中泰股份】【苏试试验】【龙溪股份】【华曙高科】【南风股份】等。

风险提示

• 行业风险：下游需求不及预期、技术发展不及预期、市场环境变动、监管政策变化等。
• 公司风险：业绩低于预期、IP生命周期风险、成本上涨、产能扩张不及预期等。

分析师信息

• 宏桥控股：刘孟峦、焦方冉
• 电投绿能：黄秀杰、刘汉轩、崔佳诚
• 哔哩哔哩-W：张衡、熊莉、云梦泽、陈瑶蓉
• 泡泡玛特：张衡、陈瑶蓉
• 金融工程：张欣慰、李子靖

联系方式

• 国信证券经济研究所
  • 深圳：深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层，邮编518046，总机0755-82130833
  • 上海：上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层，邮编200135
  • 北京：北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层，邮编100032