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国债期货早报总结（2021.4.2）

核心内容

本报告为2021年4月2日的国债期货早报，涵盖基本面、资金面、基差、库存、盘面及主力持仓等关键市场分析要素，并提供了当日主要期货合约的行情回顾与图表支持。

主要观点

1. 基本面

   • 中国3月财新制造业PMI为50.6，较2月下降0.3个百分点，虽仍处于扩张区间，但为2020年5月以来最低值，表明制造业扩张速度边际放缓。

2. 资金面

   • 4月1日，央行开展100亿元7天期逆回购操作，当日也有100亿元逆回购到期，显示资金面维持中性状态。

3. 基差

   • TS主力基差为0.2302，现券升水期货，偏多。
   • TF主力基差为0.3678，现券升水期货，偏多。
   • T主力基差为0.3716，现券升水期货，偏多。

4. 库存

   • TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿，整体库存水平中性。

5. 盘面

   • TS、TF、T主力合约均在20日线上方运行，且20日线呈上升趋势，显示技术面偏多。

6. 主力持仓

   • TS主力净空，且空头增加。
   • TF主力净空，且空头增加。
   • T主力净空，但空头减少。

7. 结论

   • 建议多单减持。

行情回顾

• T2106：现价97.4，下跌0.08%，成交量5.33万，持仓量126227，日增仓-1061，CTD券为200004.IB。
• TF2103：现价99.53，下跌0.05%，成交量1.74万，持仓量58817，日增仓+84，CTD券为200013.IB。
• TS2103：现价100.175，下跌0.02%，成交量6783，持仓量21039，日增仓+269，CTD券为200018.IB。

市场分析

• 银存间质押式回购利率（DR利率）：图表显示市场资金利率走势，反映短期资金供需情况。
• 中债国债到期收益率：图表呈现国债收益率曲线，用于分析市场对债券价格的预期。
• 国债期限利差：图表显示不同期限国债收益率的差异，有助于判断市场对经济前景和利率走势的判断。
• CTD券基差：
  • T2106 CTD券基差：图表显示基差走势，反映现货与期货价格的偏离程度。
  • TF2106 CTD券基差：同样显示基差变化，有助于判断市场操作方向。
  • TS2106 CTD券基差：基差走势为多头提供支持，显示市场对期货价格的偏多预期。

风险提示

• 本报告所引用数据均来自公开资料，大越期货不对数据的准确性与完整性作出保证。
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