20161021-长城证券-10月中观行业经济追踪_房车进入销售旺季_产业拉动效应明显_16页_1mb

中观行业经济追踪总结（2016年10月）

核心内容概述

2016年10月的中观行业数据显示，中国经济总体保持平稳增长，大多数行业景气度回暖。能源价格大涨，房地产迎来“金九银十”销售旺季，制造业增速继续提升。同时，工程机械、建材价格高涨，汽车市场产销双增，新能源车仍维持高增长，雾霾天气刺激环保行业需求。

主要观点

上游行业：能源价格强势，有色行业震荡

• 美元走强：10月美国总统大选辩论结束后，美元指数走强，人民币贬值压力加大，离岸人民币兑美元跌破6.75关口，贬值趋势预计持续至2017年1月。
• 石油价格维持高位：OPEC冻产协议即将达成，石油价格保持在50美元/桶以上，受EIA原油库存下降影响，WTI和布伦特原油价格均有上涨。
• 煤炭价格延续上涨：为应对冬季供暖需求，煤炭价格持续上涨，10月14日中国煤炭价格指数上涨至140.4，较上月初上涨11.6%。尽管发改委已启动增产机制，但企业增产意愿不强，导致价格持续上扬。
• 用电量增速回落，但结构优化：9月全社会用电量同比增长6.9%，前三季度累计增长4.5%，增速较去年同期回升3.7个百分点。三产和居民生活用电对增长贡献率较高，达到66.7%，二产贡献率较低，仅为31.3%。

中游行业：房地产与基建带动复苏

• 房地产市场量价齐升：9月百城住宅价格指数上涨至12,617元/平方米，环比增长2.83%，同比增幅扩大至16.64%。二线城市成为房地产销售的主要增长点，郑州、无锡、常州等地房价涨幅显著。
• 基建投资持续增长：9月基建投资完成增速为15.60%，累计同比增长17.91%。房地产带动的基建需求逐渐显现，对工程机械、钢材、水泥等行业形成利好。
• 钢材与水泥价格大幅上涨：钢材价格因需求回暖和原材料价格上涨而大幅攀升，水泥价格因错峰限产政策和冬季需求预期而走高，但预计四季度价格将趋于平稳。
• 工程机械销售增长：8月工程机械行业总销售收入同比增长11.26%，仪器仪表制造增速扩大，受益于基建投资增加和PPP项目推广。

下游行业：结构调整与创新产业增长

• 食品价格微跌：受猪肉价格下跌和消费需求疲软影响，食品总体价格小幅回落，猪粮比小幅回升至9.33。
• 房地产拉动效应滞后：房地产市场对家电行业的影响逐渐显现，9、10月家电产量增长可能有所改善。
• 汽车市场产销双增：乘用车产销量持续高增长，9月产量和销量分别同比增长38.29%和30.48%，新能源车表现尤为亮眼。
• 纺织行业景气度回暖：换季因素带动柯桥纺织指数环比上升4.17%，纺织业整体回暖。
• 环保行业需求增强：雾霾天气临近，环保行业需求增长，政策支持力度加大，绿色行业发展前景乐观。

关键信息

上游行业关键数据

• 美元指数：10月20日为98.0150，比前一交易日上涨0.17%。
• 人民币贬值：10月21日跌破6.75关口，贬值趋势预计持续至2017年1月。
• 煤炭价格指数：10月14日上涨至140.4，较上月初上涨11.6%。
• 秦皇岛港库存：截至10月21日达388万吨。
• 全社会用电量：9月用电量约4965亿千瓦时，同比增长6.9%；前三季度累计增长4.5%。

中游行业关键数据

• 房地产开发投资增速：9月累计同比为5.8%，增速高于上月。
• 房屋新开工面积：9月同比下降19.41%，但基建投资增长显著。
• 钢材价格：螺纹钢价格涨至2724元/吨，热轧板卷报价2969元/吨，冷轧板价格3731.25元/吨，中板价格2819.57元/吨。
• 水泥价格指数：10月20日为93.72点，周环比上涨0.51%。
• BDI指数：10月7日为4527，周环比上涨2.21%，欧洲贸易复苏迹象明显。

下游行业关键数据

• 乘用车产销量：9月产量219万辆，销量222万辆，同比分别增长38.29%和30.48%。
• 新能源车销量：9月销量29,699辆，同比增长65%。
• 柯桥纺织指数：9月为1404.48，环比上升4.17%。
• 环保行业指数：受雾霾天气影响，环保行业需求增强，政策支持力度加大。

图表目录

• 图1：美元指数（日）
• 图2：美元兑人民币（日）
• 图3：WTI与BRENT价差（日）
• 图4：LME有色价格比前一日变动（%）
• 图5：LME有色3个月期货价格（美元/吨）
• 图6：中国煤炭价格指数（周）
• 图7：秦皇岛港库存（万吨）
• 图8：全社会用电量（万千瓦时/月）
• 图9：六大发电集团日均耗煤量（万吨/日）
• 图10：BDI（日）
• 图11：CCFI（周）
• 图12：铁矿石价格指数（周）
• 图13：全国钢材主要产品均价（元）
• 图14：全国钢材主要产品均价同比变动（%）
• 图15：中国水泥价格指数（日）
• 图16：房地产开发投资增速（%）
• 图17：房屋新开工面积（万平方米）
• 图18：基建投资完成增速（%）
• 图19：百城住宅价格指数（月）
• 图20：30个大中城市成交量（套/月）
• 图21：主要工程机械增速（%）
• 图22：主要食品价格变动（周）
• 图23：猪粮比（周）
• 图24：生猪存栏（万头）
• 图25：能繁母猪（万头）
• 图26：家电行业主要产品产量增速（%）
• 图27：乘用车产销量（辆）
• 图28：乘用车销量同比增速（%）
• 图29：柯桥纺织指数（月）
• 图30：环保行业指数（日）

研究员介绍

• 汪毅：金融学硕士，6年证券研究经验，曾任职联合证券、国金证券研究所高级分析师，现任长城证券首席宏观研究员。
• 钱思韵：英国利兹大学经济学硕士，2015年加入长城证券，任宏观策略研究员。

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投资评级说明

• 公司评级：强烈推荐（预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上）；推荐（预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间）；中性（预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间）；回避（预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上）。
• 行业评级：推荐（预期未来6个月内行业整体表现战胜市场）；中性（预期未来6个月内行业整体表现与市场同步）；回避（预期未来6个月内行业整体表现弱于市场）。