20231107-申港证券-计算机行业研究周报_三季报后_持续关注数据要素及AI应用落地方向的结构性机会_10页_1mb

业绩表现

• 营收端：2023Q3计算机行业营收同比增19%，三季度单季营收同比增速64%，环比二季度增长63%。收入改善主要源于大华股份、德赛西威等高权重公司增速以及订单兑现周期的到来。
• 净利润端：归母净利润同比增144%，但扣非归母净利润同比下滑134%，显示盈利仍承压，但边际改善明显。
• 毛利率与费用：Q3毛利率达26.5%，同比提升4个百分点；研发费率持续攀升，强调技术投入；人员数量在经济紧缩环境下反增，企业信心修复。

市场环境

• 短期回调压力仍存，估值高企（行业平均市盈率1085%），AI边际递减效应显现，需关注政策落地滞后风险。
• 结构性机会：
  • 数据要素：政策持续输出（如国家大数据平台挂牌、数据确权标准等），建议关注云赛智联、星环科技、久远银海、德生科技等标的。
  • AI应用：大模型牌照落地预期下，四季度或迎爆发期，建议关注金山办公、科大讯飞、彩讯股份、致远互联等。
• 信创领域：订单不及预期可能拖累业绩。

本周行情

• 申万计算机指数本周上涨0.98%，板块内朗科科技、中科创达等个股涨幅居前。

风险提示

• 技术迭代不确定、政策落地滞后、宏观经济波动。