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沪铜早报-2022年7月26日总结

核心内容

2022年7月26日的沪铜早报分析了铜市场的多方面因素，包括基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓、预期以及利多利空因素，旨在为投资者提供全面的市场判断。

主要观点

1. 基本面分析

• 供应端开始缓和，废铜政策有所放开，有利于市场供应。
• 6月制造业采购经理指数（PMI）回升至50.2%，显示制造业恢复性扩张，但整体仍偏空。

2. 基差与库存

• 现货价格为57570元/吨，基差为560元，升水期货，对价格形成支撑，偏多。
• 7月25日铜库减少750吨至133175吨，上期所铜库存较上周减少20982吨至50350吨，库存维持低位，偏多。

3. 盘面与主力持仓

• 收盘价位于20均线下，且20均线向下运行，偏空。
• 主力净持仓为空，且空头增加，偏空。

4. 市场预期

• 当前市场面临供应与加息的博弈，短期库存小幅累库，经济衰退预期增强，沪铜短期偏弱。
• 建议持有沪铜2208合约57000元/吨的空单，止损58100元/吨，目标56000元/吨；同时卖出cu2209c63000期权。

关键信息

利多因素

• 交易所显性库存维持低位，保税区库存也处于同期水平，低库存支撑铜价。
• 俄乌地缘政治扰动，对市场情绪产生一定影响。

利空因素

• 加工费企稳，铜精矿产量恢复，可能缓解供应压力。
• 美联储释放缩表计划，加息预期增强，可能抑制铜价。
• 全球经济不乐观，高铜价或压制下游消费。

市场逻辑

• 加息预期与经济衰退预期交织，对铜价形成压制。

风险提示

• 自然灾害可能对供应和需求造成影响。

数据汇总

其他重要数据

• 期现价差：国内外处于升水结构。
• 进口利润：进口处于亏损100元/吨。
• 交易所库存：库存维持历史低位。
• 保税区库存：维持低位平。
• 加工费：数据来源为Wind。
• CFTC非商业净多单：净多单流出，显示市场投机情绪偏空。
• 供需平衡：2021年出现短缺，2022年则出现过剩。

总结

综合来看，沪铜短期面临供应恢复与加息预期的双重压力，经济衰退预期进一步削弱市场信心。尽管低库存和地缘政治扰动对铜价形成支撑，但整体市场仍偏空。投资者应关注美联储政策动向、全球经济表现及自然灾害风险，以制定合理的交易策略。