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甲醇早报总结（20220726）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的甲醇早报，主要内容涵盖甲醇市场近期走势分析、操作建议、利多与利空因素以及潜在风险提示。报告基于当前市场数据和行业动态，对甲醇期货价格走势进行研判。

主要观点

• 市场走势：甲醇期价近期呈现宽幅震荡态势，主要受原油和煤炭价格波动影响。
• 供应端变化：上周甲醇开工率环比下降，港口库存增加，内地库存减少，显示区域供需结构有所分化。
• 伊朗供应预期：伊朗甲醇因装置和船运问题，预计8月到港量将大幅减少，可能对市场供应产生一定影响。
• MTO运行情况：MTO装置开工率降至近五年中性水平，传统需求恢复缓慢，整体需求端表现偏弱。
• 操作建议：建议投资者采取观望或短线操作策略，以应对当前市场不确定性。

关键信息

利多因素

• 西北地区签单量增加：上周西北地区甲醇样本生产企业签单量（不含长约）总计5.5万吨，环比增加3.45万吨，增幅达168.2%。
• 库存下降：国内甲醇企业库存量为40.9万吨，环比减少0.8万吨。
• MTO装置运行稳定：
  • 浙江兴兴新能源科技有限公司69万吨/年甲醇制烯烃装置满负荷运行。
  • 中原石化20万吨/年S-MTO装置满负荷运行。
  • 宁波富德60万吨/年DMTO装置开工超负荷运行。
  • 南京诚志2期60万吨/年MTO装置稳定运行。

利空因素

• 港口库存上升：上周甲醇港口库存为96.2万吨，环比增加1.3万吨，其中华东港口库存77.5万吨，华南18.7万吨。
• 下游需求疲软：
  • MTO开工率81.0%，环比下降1.5%。
  • 醋酸开工率74.9%，环比下降9.9%。
  • MTBE开工率57.5%，环比持平。
  • 甲醛开工率44.5%，环比上升0.8%。
  • 二甲醚开工率11.7%，环比上升1.3%。

风险因素

投资者需关注以下风险因素对甲醇价格的潜在影响：

• 全球疫情发展：可能影响下游化工行业的需求恢复速度。
• 经济刺激政策变化：对整体经济环境和能源需求产生影响。
• 国内产能投产与装置检修：影响市场供应结构。
• 下游需求变化：尤其是MTO、醋酸等主要下游产品的开工率波动。
• 港口库存变化：港口库存水平直接影响市场供需平衡。
• 国际油价联动效应：原油价格波动可能传导至甲醇成本端。
• 煤炭价格变化：作为甲醇主要原料，煤炭价格直接影响成本。
• 美债收益率与美元指数：可能影响全球资本流动和大宗商品价格走势。

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283