20240107-国泰期货-棉花_纺织企业库存压力下降支撑棉价_8页_1mb

棉花市场分析总结

核心内容

2024年1月7日发布的报告分析了当前棉花市场的行情走势、基本面情况以及操作建议。报告指出，国际和国内棉花市场均呈现震荡态势，短期内缺乏持续上涨动力，但存在一定的支撑因素。

主要观点

国际市场走势

• ICE棉花：本周窄幅波动，维持在80美分/磅附近震荡，受中国棉花期货上涨带动一度上涨至81.75美分，但因美元走强和美棉出口数据不佳，最终回落。
• 美棉出口数据：2023/24年度美陆地棉周度签约量为2.97万吨，较前一周下降65%，较前四周均值下降24%；周度装运量为4.83万吨，较前一周下降8%，但高于前四周平均水平15%。
• 其他主产国情况：
  • 印度：籽棉上市量增加，但北方寒冷天气导致到货量偏低。
  • 澳大利亚：降雨增加，有助于棉花种植和水资源补充。
  • 巴基斯坦：籽棉上市量同比增加77%，但进口需求不佳，纱线利润下滑，库存压力大。
  • 孟加拉国：纺织企业面临利润和供应链问题，纱线价格下滑。
  • 土耳其：原棉进口需求弱，出口量增加但受航运影响，竞争力下降。

国内棉花市场

• 现货价格：小幅上涨，部分纺企以锁基差方式采购，郑棉盘面上涨带动贸易商与轧花厂交投活跃。
• 基差情况：周内主流成交基差在CF05+600~850，兵团优质皮棉基差相对较高。
• 库存情况：
  • 棉花商业库存周度数据表明市场供应充足。
  • 纺企棉花库存下降，但棉纱库存仍较高。
• 开机率：纱厂和布厂开机率小幅回升，纺织企业经营状况有所改善。
• 下游需求：成品走货增加，库存有所消化，但整体消费前景仍不明朗，棉纱高库存压力未完全缓解。

关键信息

成交与持仓数据

• ICE棉花主连：本周收盘价80.10美分/磅，周跌幅1.05%，成交量减少。
• 郑棉主连：本周收盘价15615元/吨，周涨幅1.04%，成交量下降。
• 棉纱主连：周涨幅7.80%，价格持续上涨。

库存与开机率

• 棉花仓单：截至1月5日，一号棉注册仓单11671张，预报仓单2366张，合计14037张。
• 纱厂库存：棉纱库存快速下滑，部分纺企出现排单情况。
• 布厂库存：棉布库存维持在28天左右，织厂平均开机率55%。
• 开机率变化：纱厂和布厂开机率小幅回升，但整体仍处于较低水平。

市场预期

• 价格支撑：15000附近的点价挂单支撑较强。
• 套保压力：郑棉16000以上的套保压力仍然较大。
• 操作建议：短期内郑棉维持震荡走势，建议暂且观望。

操作建议

• 短期趋势：郑棉价格预计在15000附近震荡，等待阶段性阻力确认。
• 风险因素：下游需求不明确，开机率回升有限，棉纱库存压力仍未完全消化。
• 投资策略：建议投资者暂且观望，关注市场变化和进一步的政策或需求信号。

图表说明

报告附有多个图表，包括：

• 新疆棉累计加工量
• 棉花商业库存（周度）
• 纺企棉花库存（周）
• 织企纱线库存（周）
• 纺纱企业棉纱库存（周）
• 棉布企业棉布库存（周）
• 棉纱企业开机率（周）
• 棉布企业开机率（周）
• 纯棉纱利润
• 纯棉布CGC32利润
• 棉花5-9价差
• 棉花进口利润
• 棉花基差
• 郑棉仓单

这些图表为分析棉花市场走势和基本面提供了重要数据支持。

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本报告仅作为专业投资者参考，不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为投资建议。投资者应根据自身风险承受能力做出决策，并自行承担风险。

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