软商品月报：纱线加速去库提振棉价，郑糖跟随外盘止跌企稳-20240107-华泰期货-19页_720kb

棉花市场分析总结

短期，2023年底节前备货和外单增加带动下游需求边际好转，织厂开机率提升，棉纱备货增加，坯布库存下降，郑棉呈现偏强震荡。国际方面，2023/24年度美国和中国棉花减产预期提振价格，但全球纺服消费低迷制约外盘。中长期，全球棉花需求趋向均值回归，期末库存小幅去库，产需平衡支撑价格重心长期上移；国内小幅减产，但储备和进口棉供应充足，需关注新棉种植面积可能因保粮政策下滑。策略中性，主要风险包括宏观政策和主产国天气。

纸浆市场分析总结

短期，供应以阔叶浆为主，维持高位，需求进入消费淡季，下游纸厂检修增加，铜版纸等产量变化，浆价承压。欧洲经济复苏缓慢，进口高压制价格上方空间，但中长期欧洲消费可能见底回升，配方调整和补库周期带来支撑，浆价重心有望缓慢上移。策略中性，风险包括外盘报价超预期变动和汇率波动。

白糖市场分析总结

短期，原糖市场存在反弹可能，受贸易流偏紧支撑；郑糖跟随外盘波动，23/24榨季食糖增产导致基本面宽松。中期，全球增产预期和巴西产量创新高加大下行压力，糖价整体偏空；策略短期震荡，中期偏空，风险包括宏观政策影响和主产国天气。

此总结基于报告核心观点提炼，涵盖短期、中期趋势、策略和风险。