20240331-中原期货-棉花周报_纺织订单持续不佳_国内棉价继续承压_20页_1mb

国内棉价持续承压主要由于纺织需求疲软。上游数据显示，截至3月28日，籽棉交售同比减少164万吨至5895万吨，加工和销售量也显著下降。中游方面，新棉逐步入库，郑商所仓单增至15308张，折合棉花约612万吨，推动供应端快速增加。下游“金三”期间棉纱需求低迷，价格小幅回落，成品库存累积，企业亏损扩大。许多棉纺厂开机率下调，对“银四”市场持悲观态度。整体逻辑显示，吨纱利润率不足抑制采购需求，棉纱提价动力弱，若下游不支持，纺织环节亏损将进一步扩大，建议采取震荡思路应对。风险因素包括宏观政策变化、天气、地缘事件、种植面积变动及国际外交因素。国际方面，美国美棉签约量低，期棉价格下跌，但植棉面积预期增长4%，增强了市场对供应压力的担忧。总体而言，国内棉花市场面临需求不足和供应过剩的压力，需密切关注国内外因素的变化。