20220221-华泰期货-玻璃纯碱周报_政策监管引发市场震荡_期货盘面有望回调企稳_6页_1mb

文档总结：政策监管引发市场震荡，期货盘面有望回调企稳

核心内容概述

近期，由于政策监管的加强，特别是发改委对动力煤和铁矿的管控措施，导致黑色系商品市场出现大幅震荡。与此同时，玻璃和纯碱期货价格在经历前期上涨后，也出现了显著回调。尽管短期价格波动较大，但长期来看，玻璃和纯碱市场仍具备增长潜力。

主要观点

1. 玻璃市场

• 价格走势：玻璃期货主力2205合约价格从2月11日起持续回调，周四跌幅最大，最终收于2053元/吨，下跌5.35%。
• 现货市场：玻璃现货价格相对稳定，均价为2381元/吨，环比上涨9.88%。
• 库存情况：全国样本企业玻璃库存环比下降11%，库存天数为21天。
• 产能与开工率：国内玻璃生产线297条，其中261条在产，开工率87.88%，产能利用率86.81%，较上周略有提升。
• 供需关系：玻璃需求受房地产行业流动性问题和节后复工缓慢影响，短期表现一般，但随着政策支持和竣工加速，未来需求有望回升。
• 投资策略：中性偏多。

2. 纯碱市场

• 价格走势：纯碱期货主力2205合约价格下跌5.72%，收于2803元/吨。
• 现货市场：纯碱现货均价2750元/吨，与上周基本持平。
• 库存情况：国内纯碱总库存环比减少5.93%，为157.82万吨。
• 产能与开工率：纯碱厂家整体开工率84.99%，环比上升1.47%。
• 下游需求：纯碱价格偏高，下游采购意愿下降，出货情况一般。
• 多领域需求：纯碱不仅是建筑玻璃的原材料，也是光伏玻璃的重要原料，受益于国家能源转型和稳经济政策，长期需求向好。
• 投资策略：中性偏多。

关键信息

• 政策影响：发改委对动煤和铁矿的政策管制显示国家对大宗商品价格的高度关注，玻璃和纯碱也可能受到类似监管。
• 市场风险：短期内价格仍可能因政策监管、房地产竣工数据、光伏玻璃产能提升等不确定因素出现震荡波动。
• 长期趋势：从宏观政策和供需结构来看，玻璃和纯碱市场长期向好，未来仍有上涨空间。

数据来源与图表说明

• 图1：玻璃期现货价格及价差
• 图2：沙河安全现货价格走势图
• 图3：武汉沙河地区厂库报价
• 图4：江门沙河地区厂库报价
• 图5：玻璃产线开工率
• 图6：纯碱产线开工率
• 图7：隆众玻璃库存
• 图8：隆众纯碱库存
• 图9：隆众玻璃利润
• 图10：隆众纯碱利润
• 图11：平板玻璃产量季节性
• 图12：纯碱产量季节性
• 图13：地产开工及竣工累计同比
• 图14：汽车产量累计同比
• 图15：房屋竣工面积季节性
• 图16：汽车产量季节性

投资咨询信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 分析师：
  • 王海涛，从业资格号：F3057899，投资咨询号：Z0016256
  • 王英武，从业资格号：F3054463
  • 申永刚，投资咨询号：Z0016576
  • 彭鑫，从业资格号：F3066607
  • 邝志鹏，从业资格号：F3056360，投资咨询号：Z0016171

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