20161115-华创证券-OLED跟踪报告_订单持续验证_资本市场充分调整_看好底部行情_34页_1mb

报告摘要

本报告分析了OLED行业的基本面、市场表现及未来发展趋势，重点指出OLED作为新一代显示技术，其市场前景广阔，产业链各个环节均有投资机会。报告认为，随着苹果等大客户订单的确认和产业链技术的逐步成熟，OLED行业正迎来新的发展机遇。

OLED行业高景气度持续兑现：苹果2016年报显示其首次出现周期1年以上的OLED订单，金额超过40亿美元，验证了OLED的高需求。此外，Coherent 2016年订单量同比增加85%，主要来自韩国OLED订单。
海外OLED标的表现强势：UDC和Coherent在美股市场表现突出，UDC市值近30亿美元，Coherent股价年内翻倍。
A股OLED板块调整充分，有望反转：A股OLED板块自4月下旬以来经历了调整，核心标的如中颖电子、万润股份回调超过30%，但行业基本面良好，预期将迎来反转。
未来关注柔性显示、大屏显示和照明领域：OLED技术在柔性显示、大尺寸显示和照明领域的突破将带来更大的市场空间。
第二波行情看好业绩弹性标的：在OLED产业链中，材料、设备和驱动IC环节是最佳投资机会，推荐关注中颖电子、万润股份、UDC和Coherent。
全球OLED产业链核心公司梳理：列出各环节的主要上市公司及其业务重点。

苹果订单验证：苹果首次出现周期1年以上的OLED订单，金额超过40亿美元。
设备商动态：日本设备商Takatori加入OLED设备市场，预计2017年4-6月开始销售。Coherent订单量同比增长85%，主要来自韩国OLED订单。
采购订单结构：对比2014-2016年苹果采购订单结构，显示OLED订单比例显著增加。

产业链环节	相关上市公司	股票代码	上市地点	OLED业务
设备	锦富新材	300128.SZ	A股	面板检测设备
设备	智云股份	300097.SZ	A股	面板贴合设备
设备	天通股份	600330.SH	A股	面板检测+传输设备
设备	大富科技	300134.SZ	A股	精密金属掩膜版
设备	ULVAC	6728.T	日本	真空蒸镀设备
设备	Coherent	COHR.O	美股	LTPS激光结晶化设备
材料	UDC	OLED.O	美股	发光材料
材料	万润股份	002643.SZ	A股	OLED中间体
材料	濮阳惠成	300481.SZ	A股	OLED中间体
材料	瑞联新材	835406.OC	新三板	OLED中间体
驱动IC	中颖电子	300327.SZ	A股	驱动IC
驱动IC	Magnachip	MX.N	美股	驱动IC
面板	深天马	000050.SZ	A股	面板
面板	亿都国际（维信诺）	259.HK	H股	面板
面板	信利国际	732.HK	H股	面板
面板	黑牛食品	002387.SZ	A股	面板
柔性显示	蓝思科技	300433.SZ	A股	3D曲面玻璃
柔性显示	劲胜精密	300083.SZ	A股	曲面玻璃加工设备
柔性显示	丹邦科技	002618.SZ	A股	PI柔性膜
柔性显示	时代新材	600458.SZ	A股	PI柔性膜
柔性显示	东材科技	601208.SZ	A股	柔性膜
柔性显示	康得新	002450.SZ	A股	柔性膜
柔性显示	万顺科技	www.baogaoba.x300	A股	柔性封装膜

材料/组件	LCD产业链公司	OLED技术替代的影响
LED背光	科锐，欧司朗，首尔半导体	不需要
散射膜	Keiwa，SKC，Kimoto	不需要
增亮膜	美国3M，韩国LGS、Mntech	不需要
滤光片	本印刷、Toray、凸版印刷、住友化学	视技术路线
偏光片	日东电工、住友化学、三立化学，韩国LG化学	减少
液晶材料	德国Merck，日本智索、大日本油墨	不需要
玻璃基板	美国康宁、日本旭硝子、电气硝子	需要，柔性显示需要塑料基板
驱动IC	联咏，奇景，三星	重新设计
面板	三星，LG，京东方，深天马	工艺重新设计
发光和传输材料	UDC，Kodak，杜邦，陶氏，默克，住友化学，出光，斗山，LG化学	新增需求