20161115-华创证券-电子行业周报_NVIDIA_UDC大涨_科技红利大逻辑进一步验证_继续看好GPU_OLED方向_25页_1mb

电子行业周报总结

核心内容

本周电子行业表现活跃，NVIDIA和UDC等科技股大涨，验证了科技红利的持续性。分析师认为，GPU和OLED是当前值得重点关注的两个方向。

NVIDIA：业绩超预期，推动GPU行业逻辑验证

NVIDIA在2017财年第三季度财报中表现亮眼，营收和净利润均大幅超出市场预期，推动股价暴涨29.73%。其业务覆盖游戏、数据中心和自动驾驶三大领域，其中游戏业务营收突破12亿美元，数据中心和自动驾驶业务也实现显著增长。随着手机游戏和VR需求的提升，移动GPU成为新的增长点，苹果、ARM、三星等企业也在加大投入，推动行业爆发。

OLED：产业链验证，第二波行情可期

OLED行业渗透趋势明确，苹果换屏计划推动行业高景气度。A股OLED板块自6月底回调超30%，已基本见底，有望迎来第二波反转行情。未来2-3年，柔性OLED、大屏OLED和OLED照明将成为重点发展方向。分析师推荐受益明显的标的，如中颖电子、万润股份及美股UDC、Coherent等。

主要观点

1. NVIDIA业绩超预期：NVIDIA三季度营收达20.04亿美元，同比增长54%，净利润增长120%，远超市场预期。其在游戏、数据中心和自动驾驶领域的表现验证了其作为GPU行业旗手的领先地位。
2. 移动GPU崛起：随着智能手机和VR需求增长，移动GPU成为新的战场。苹果、ARM、三星、NVIDIA等企业加大投入，推动移动GPU技术突破。
3. OLED板块反转：A股OLED板块回调超30%，已基本见底，未来有望迎来第二波行情。重点关注柔性OLED、大屏OLED及OLED照明技术的突破。
4. 科技红利持续释放：NVIDIA和苹果在移动GPU领域的动作进一步验证科技红利逻辑，推荐相关方向型资产组合。

关键信息

NVIDIA季度收入趋势

项目	Q4 FY15	Q1 FY16	Q2 FY16	Q3 FY16	Q4 FY16	Q1 FY17	Q2 FY17	Q3 FY17
游戏	$646M	$587M	$660M	$761M	$810M	$687M	$781M	$1,244M
专业可视化	190M	181M	176M	190M	203M	189M	214M	207M
数据中心	88M	88M	72M	82M	97M	143M	151M	240M
汽车	56M	77M	71M	79M	93M	113M	119M	127M
OEM & IP	271M	218M	174M	193M	198M	173M	163M	186M
总营收	$1,251M	$1,151M	$1,153M	$1,305M	$1,401M	$1,305M	$1,428M	$2,004M

OLED板块走势

• A股OLED板块自6月底回调超过30%，基本见底。
• 美股UDC和Coherent股价近期涨幅超过20%，显示市场对OLED的乐观预期。
• 未来2-3年，OLED在大屏、柔性、照明领域将有更大发展空间。

行业估值

• 电子行业PE-TTM为59.47，高于2012年以来的最低点25.11，但低于历史最高点100.63。
• 相对于沪深300（12.36倍），电子行业估值明显偏高。

全球电子行业表现

• A股：SW电子指数年度涨幅2.88%，跑赢沪深300 4.37%。
• 美股：费城半导体指数年度涨幅27.57%，跑赢道琼斯指数17.66%。
• 台股：台湾电子指数年度涨幅12.65%，跑赢台湾加权指数2.25%。
• 韩股：KOSPELEC指数年度涨幅27.35%，跑赢KOSPI指数23.87%。

推荐标的

A股推荐

• 科大国创：5G受益标的，智慧灯杆多网络软件平台。
• 科恒股份：锂电前道设备之王，自动化平台。
• 先导智能：卷绕机之王，自动化平台。
• 景嘉微：GPU龙头。
• 全志科技：音视频芯片大平台。
• 中颖电子：OLED核心受益标的。
• 万润股份：OLED核心受益标的。

美股推荐

• UDC：OLED设备龙头。
• Coherent：激光技术龙头，OLED设备供应商。

行业重要资讯

半导体

• SEMI报告：2016Q3全球硅晶圆出货量创单季新高。
• JDI亏损：2016财年上半年巨亏167亿日元，计划裁员4700人。
• 中芯国际：Q3净利突破1亿美元，紫光系资本增持。
• 华虹二期：12英寸生产线启动，Q3营收创历史新高。
• 东芝投资：800亿日元投资3D NAND Flash产能。

消费电子

• vivo发布X9：确认前置双摄，背面镜头未定。
• 苹果采购OLED：订单金额高达40亿美元，可能向三星采购。
• Takatori加入OLED市场：计划从2017年4-6月开始销售设备。
• 三星召回洗衣机：因顶盖脱离风险，召回约280万台。

汽车电子&新能源汽车

• 英飞凌收购Innoluce：开发高效能光达系统应用。
• 奇点汽车融资：6亿美元，明年量产智能电动车。
• 雪佛兰量产Bolt：续航达322公里，售价约3万美元。

物联网

• 国民技术与中天微合作：共同打造基于YunOS的IoT生态。
• 京东方开放物联网合作：计划5年内开放5000个项目，提供50亿端口。

人工智能

• DeepMind AlphaGo复出：明年初将重新下棋。
• 牛津大学LipNet系统：唇语识别准确率达93.4%。

重要公告

重组与收购

• 通鼎互联：拟收购百卓网络100%股权。
• 万润科技：拟收购万象新动100%股权。
• 完美世界：收购今典院线、今典影城、今典文化。
• 得润电子：收购柳州双飞60%股权。
• 中芯国际：收购索尼电子华南有限公司100%股权。

股东增减持

• 焦点科技：沈锦华减持76万股。
• 明家联合：周建林拟减持不超7223万股。
• 欧菲光：蔡荣军增持5.01万股。
• 立讯精密：减持1963.99万股。
• 火炬电子：王威拟减持不超300万股。

员工持股计划

• 吴通控股：员工持股计划，金额一亿元。
• 水晶光电：45人参与，1000万股，12.32元/股。
• 艾派克：2055万股限制性股票，价格16.48元/股。

重要订单

• 亿阳信通：中标智慧城市项目，金额9321.91万元。
• 佳都科技：中标武汉轨交7号线售检票系统，金额1.5586亿元。
• 中天科技：中标孟加拉国海底电缆工程，金额1820万美金。

海外科技股跟踪

美股科技股表现

• 涨幅前五：Tubemogul Inc（+90.97%）、NI Industries（+61.76%）、Ensync（+49.96%）、Navios 海事控股（+49.02%）、中环球船务（+46.22%）。
• 跌幅前五：Erickson（-63.64%）、巴西电信（-37.14%）、Towerstream（-29.73%）、Lsc Communications（-25.38%）、Infosonics（-24.29%）。

港股科技股表现

• 涨幅前五：先达国际物流（+40.09%）、申基国际（+24.07%）、中播控股（+20.00%）、威讯控股（+18.13%）、中联重科（+17.86%）。
• 跌幅前五：星光集团（-24.36%）、酷派集团（-23.66%）、美加医学（-20.19%）、中达金融集团（-13.04%）、凯顺能源（-12.07%）。

台股科技股表现

• 涨幅前五：远升科研（+31.67%）、传奇（+30.19%）、佳颖（+26.25%）、倚强（+18.22%）、西胜（+17.88%）。
• 跌幅前五：东硕（-27.32%）、迎辉（-22.50%）、同致（-16.54%）、茂纶（-16.22%）、律胜（-15.65%）。

韩股科技股表现

• 涨幅前五：LOCOJOYINTERNAT（+82.87%）、KUMO HITEC CO LT（+69.01%）、INFRAWARE TECHNO（+61.23%）、WIWORLD CO LTD（+43.48%）、DSR CORP（+42.25%）。
• 跌幅前五：LINKGENESIS（-42.7%）、EB TECH CO LTD（-38.0%）、VICTORY CONTENTS（-26.8%）、UGINT CO LTD（-22.0%）、SPACE SOLUTION（-19.5%）。

日股科技股表现

• 涨幅前五：IGNIS LTD（+83.7%）、TAIHEI MACH WORK（+50.7%）、HITACHI ZOSEN FU（+47.0%）、KOBE DIESEL（+40.0%）、MEMBERS CO LTD（+37.2%）。
• 跌幅前五：COLOPL INC（-32.5%）、REFINVERSE（-28.4%）、FreakOUT INC（-26.3%）、ASAKA RIKEN（-25.5%）、DRECOM CO LTD（-25.3%）。

投资建议

• 推荐：继续看好GPU和OLED方向，关注相关受益标的。
• 中性：电子行业估值偏高，需谨慎评估市场风险。
• 回避：部分个股表现不佳，需谨慎对待。