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2026-03-26 原油早报总结

核心内容概览

本报告由大越期货投资咨询部金泽彬撰写，主要分析了近期原油市场走势及影响因素，包括地缘政治、库存变化、主力持仓以及市场预期。

主要观点

地缘政治风险持续影响市场

• 伊朗态度强硬：伊朗外长阿拉格齐表示，伊朗正在审议美国关于结束战争的提议，但无意就结束冲突进行谈判。伊朗警告称，如果其领土或岛屿遭到袭击，可能会在曼德海峡开辟新战线。
• 伊拉克减产风险：伊拉克南部主要油田石油产量大幅下降，从战争前的日产量约430万桶降至目前约80万桶。伊拉克已决定从周二起进一步削减石油产量。
• 俄罗斯出口受阻：乌克兰对俄罗斯石油出口基础设施发动袭击，导致俄罗斯至少40%的石油出口能力停摆，西向出口路线受阻，迫使莫斯科依赖亚洲市场，但出口量受限。

市场表现

• 油价企稳回升：受地缘政治紧张局势影响，油价在短期内企稳回升。
• 现货升水期货：阿曼原油现货价为142.75美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为96.8美元/桶，基差为16.21元/桶，显示现货市场对原油的需求较强。

库存数据

• API库存增加：截至3月20日当周，API原油库存增加234.8万桶，预期减少136.7万桶，显示美国原油库存持续上升。
• EIA库存增加：EIA原油库存增加692.6万桶，预期增加47.7万桶，表明库存压力加大。
• 库欣库存激增：库欣地区库存增加342.1万桶，前值为94.4万桶，显示美国中西部地区原油库存上升。

持仓与盘面分析

• 主力持仓：WTI原油主力持仓多单减少，布伦特原油主力持仓多单增加，整体趋势偏中性。
• 价格走势：价格在20日均线上方，显示短期偏多走势。

关键信息

多空因素

• 利多因素：
  • 霍尔木兹海峡通行不畅
  • 中东局势恶化
• 利空因素：
  • 特朗普有意迅速停战
  • IEA成员国战略储备释放
  • 制裁油重回市场

操作建议

• SC2605：建议在725-745区间操作，长线观望。
• 风险提示：投资者需关注海峡通航是否恢复，以及战争是否迅速降温。

数据来源

• 行情数据：Wind、ICE、CFTC
• 库存数据：API、EIA
• 持仓数据：CFTC

未来展望

• 短期：继续关注地缘局势变化，市场波动性可能维持较高水平。
• 中长期：预计地缘局势将有所缓和，市场或出现反转机会。

免责声明

本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考之用，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。大越期货不承担因使用本报告而产生的任何责任。