20260623-国盛证券有限责任公司-投资策略_学习吴清主席2026陆家嘴论坛主题演讲_12页_757kb

投资策略总结

一、核心内容概述

2026年6月17日，证监会主席吴清在陆家嘴金融论坛上发表主题演讲，强调资本市场在服务新质生产力和经济高质量发展中的重要作用。演讲内容主要包括以下三方面：

1. 科技产业发展的重要性提升：资本市场将更加主动地拥抱新一轮科技革命和产业变革，通过“两创板”改革、支持并购与再融资、培育耐心资本等方式，进一步完善科技企业融资体系，推动科技行业成为A股市场的重要投资主线。
2. 科技行情监管强化：在增强制度包容性的同时，将加强监管，严查借科技之名炒作概念、操纵市场等行为，促使科技行情回归基本面，进入“业绩验证期”。
3. 主动ET产品推出：沪深交易所同步推出主动ET业务指引，要求基金管理人基于真实投资组合披露信息，提升市场透明度，增强普通投资者的信息获取能力，推动A股市场更趋理性。

二、主要观点提炼

1. 科技行业仍是投资主线

• 政策支持：证监会明确提出“主动拥抱新一轮科技革命和产业变革”，科技产业被置于资本市场改革的优先位置。
• 融资体系完善：通过“两创板”改革、支持并购与再融资、培育耐心资本等措施，推动科技企业融资闭环形成，增强市场信心。
• 退出机制优化：完善“募投管退”体系，为科技企业提供更顺畅的退出渠道，促进资本流动效率。

2. 科技行情回归基本面

• 监管加强：对科技题材炒作、概念炒作等行为将加大监管力度，推动市场理性发展。
• 业绩验证期到来：随着7月上市公司中报预告披露，科技行情将进入基本面验证阶段，投资者需关注企业实际业绩表现。

3. 主动ET产品推动市场透明化

• 信息披露更频繁：主动ET要求每日披露申购赎回清单，增强市场透明度。
• 提升普通投资者参与度：通过更透明的信息，普通投资者可参考机构持仓，优化投资决策。
• 增强市场定价效率：主动ET有助于提升市场定价能力，减少短期投机行为，推动市场更趋理性。

三、本周市场表现回顾

1. A股市场表现

• 行情改善：地缘政治缓和与政策支持推动市场风险偏好上升，A股整体上涨。
• 科技板块领涨：科创50和创业板指分别上涨14.93%和11.02%，科技TMT、中游制造、中盘股、高市盈率和绩优股表现占优。
• 风格分化：上证50涨幅较弱，微盘股表现分化，部分行业如电子、通信、建筑材料涨幅居前。

2. 全球权益市场表现

• 多数上涨：韩国KOSPI、日经225、台湾证交所涨幅居前，分别达11.43%、7.92%、5.20%。
• 美股波动：纳指领涨，但受美联储政策影响，市场出现波动，周内涨跌互现。

3. 大类资产表现

• 原油价格回落：布伦特原油、伦敦金、LME铜价格均下跌，铜金比、油金比下降。
• 利率债波动：中债长短端利率均回落，美债短端回升，长端回落，中美利差小幅收窄。
• 汇率变化：美元指数上涨1.10%，人民币小幅贬值0.09%。

四、关键信息总结

• 政策导向：新“国九条”和“1+N”政策体系全面落地，资本市场稳中向好。
• 科技主题强化：科技行业成为政策重点支持方向，融资体系更加完善，市场信心增强。
• 监管趋严：科技行情将更注重基本面，题材炒作面临更严格监管。
• 主动ET产品上线：沪深交易所推出主动ET指引，提升市场透明度和投资者参考价值。
• 市场风偏改善：美伊停战备忘录签署，地缘缓和提振市场情绪，A股和全球市场均有所上涨。
• 资产配置建议：关注科技、中游制造等成长性行业，同时注意地缘政治、经济衰退和政策变化等风险因素。

五、风险提示

1. 地缘政治恶化：可能抑制全球贸易增长与跨境资本流动，影响市场表现。
2. 经济大幅衰退：将对企业基本面和投资者情绪造成负面影响，加剧市场波动。
3. 政策超预期变化：可能导致市场情绪出现非预期波动，影响投资决策。

六、免责声明

本报告由国盛证券研究所发布，仅作为市场分析参考，不构成投资建议。报告内容基于公开信息整理，不保证其准确性与完整性。投资者应自行判断并承担投资风险。报告版权归国盛证券所有，未经书面授权不得擅自发布或复制。