> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 华福证券市场分析总结：健全投融资协调功能，资本市场改革再提速 ## 核心内容概述 2026年6月17日，中国证监会主席吴清在2026陆家嘴论坛上发表题为《进一步健全投融资相协调的资本市场功能更好服务新质生产力和经济高质量发展》的讲话，全面总结了新“国九条”及“1+N”政策体系实施两年来的改革成效，并宣布了一系列涉及科创板改革、投资端创新、对外开放和人工智能监管等方面的政策举措。这些政策将为资本市场注入新的活力，推动其向高质量发展迈进。 ## 主要观点 ### 1. 改革成效显著，资本市场确定性增强 - **中长期资金入市**：社保、保险、年金等中长期资金持有A股流通市值增长85%，净买入A股约1.3万亿元。 - **监管净化市场**：共查办案件1358件，罚没款353亿元，市场生态逐步净化。 - **科技企业壮大**：A股科技板块市值占比超三成，千亿市值公司中科技企业占比达45%。 - **市场稳定性提升**：改革推动市场从“量的扩张”转向“质的提升”，增强了内在稳定性。 ### 2. 科创板改革：从“试验田”到“示范田” - **第五套标准扩围**：科创板第五套标准扩大至人工智能领域，支持AI大模型企业上市。 - **拓展未来产业**：量子科技、生物制造、具身智能等“硬科技”企业将被纳入科创板上市体系。 - **意义**：此举有助于加速资本与技术的结合，提升科创板估值水平和市场关注度，利好科创综指相关ETF产品。 ### 3. 人工智能监管：发展与安全并重 - **规范AI发展**：将适时发布规范发展资本市场人工智能的指导意见。 - **打击非法行为**：依法从严打击利用AI进行非法荐股、造谣传谣、违法交易等行为。 - **合规要求**：券商需在AI赋能投研、财富管理等业务中注重合规性与安全性。 ### 4. 投资端改革：丰富产品供给，激活市场活力 - **主动ETF试点**：支持在沪深交易所推出主动ETF，丰富投资者工具。 - **商业不动产REITs**：首批4单项目将在上交所挂牌上市，拓宽REITs市场资产类型。 - **中小基金公司支持**：出台一揽子措施支持中小基金公司规范发展，优化行业生态。 ### 5. 双向开放：互联互通再升级 - **港股公司境内上市**：支持符合条件的港股上市公司在境内上市。 - **人民币外汇期货试点**：与人民银行研究推进人民币外汇期货试点。 - **外资机构准入放宽**：鼓励外资新设独资或合资证券基金期货机构，扩大基金投顾试点。 - **上海国际金融中心建设**：推动液化天然气期货期权、电力等战略性期货品种研发，以及股债融资、并购重组等改革措施在上海先行先试。 ## 关键信息 - **政策信号**：本次讲话释放出资本市场改革持续深化的信号，涵盖多个领域，包括科创板、投资端、对外开放和AI监管。 - **行业影响**：券商行业将直接受益于市场活跃度提升和业务空间拓展。 - **重点关注**：具备跨境业务能力和科技投行实力的头部券商将率先受益。 - **风险提示**：政策落地不及预期可能影响改革进程和市场反应。 ## 总结 吴清主席的讲话标志着资本市场改革进入新阶段，通过科创板制度创新、投资产品丰富、双向开放深化以及AI监管体系构建，资本市场正逐步向服务新质生产力和经济高质量发展的方向转型。券商作为资本市场的重要参与者，将在这一进程中迎来业务拓展和行业优化的双重机遇，建议关注具备科技投行能力与跨境业务优势的头部机构。