20240730-华创证券-FY24Q2业绩点评及法说会纪要_24Q2营收创新高_AI需求持续强劲_14页_1006kb

SK海力士2024年Q2业绩分析总结

业绩亮点

• 营收创新高：FY24Q2营收达1642万亿韩元，同比增长125%，环比增长32%，超市场预期1613万亿韩元。
• 盈利能力显著改善：毛利率达46%，同比提升62个百分点；净利润412万亿韩元，同比扭亏为盈；净利率25%，环比提升10个百分点。
• AI驱动需求强劲：HBM销售额环比增长80%，同比增250%；企业级SSD环比增长约50%。

终端市场动态

• PC市场：上半年需求复苏弱于预期，下半年将由高规格设备（如AIPC）拉动需求，推动低功耗、高容量内存应用。
• 手机市场：上半年需求中等恢复，下半年将因AI旗舰和折叠屏手机上市改善，AI功能需更高内存配置。
• 服务器市场：AI服务器需求持续增长，带动大型科技企业资本开支增加。预计通用服务器需求随能效提升服务器更新周期逐步改善。

技术与产品进展

• HBM3E领先：已开始量产，并计划占全年HBM销量50%以上。
• DDR5升级：唯一提供256GB DDR5供应商，计划下半年推出高密度服务器DRAM和MCRDIMM模块。
• NAND策略：eSSD销量同比增4倍，推出60TB和128TB产品；PCIe Gen5 SSD支持AIPC需求。

资本开支与产能扩张

• CAPEX激增：2024年资本支出超原计划，重点投资HBM和DRAM产能，维持经营现金流约束下推进。
• 新工厂建设：清州M15X和龙仁集群项目按计划推进，满足AI内存需求。

风险与展望

• 风险因素：技术研发不及预期、扩产进度延迟、需求不及预期、贸易摩擦。
• 短期展望：Q3营收或随HBM出货增长，NAND需求温和回落但收入仍可保持增长。
• 中长期布局：通过HBM3E及高密度NAND产品巩固技术优势，应对AI及高算力设备需求增长。

（注：以上总结未涉及具体投资评级或分析师声明，仅提炼核心业务动态和财务表现。）