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万联晨会总结（2023年03月24日）

核心内容概览

2023年3月24日，A股市场整体震荡收涨，上证指数上涨0.64%，深证成指上涨0.94%，创业板指上涨0.83%。两市成交额突破万亿元，达到10207亿元，北向资金净流入48.08亿元。成长风格持续领跑，电子、计算机、通信行业涨幅居前，GPT-4、TMT板块表现强势。同时，国家大基金二期继续支持芯片产业链，6G技术大会推动相关概念走高。相比之下，电力设备及新能源、纺织服装、商贸零售等行业表现较弱，部分概念指数跌幅靠前。美联储加息如期落地，但海外风险尚未完全消除，A股在经济修复背景下仍具备相对优势。

主要观点

A股市场表现

• 整体上涨：上证指数、深证成指、创业板指等主要指数均录得正涨幅。
• 成交额突破万亿：市场活跃度提升，北向资金持续净流入。
• 成长风格占优：电子、计算机、通信行业领涨，TMT板块虹吸效应显著。
• 政策利好：工信部强调稳消费、扩绿色消费，四部门推动农村能源革命试点，利好相关行业。

行业关注方向

• 建材行业：政策提振和疫后修复带动需求回升。
• 国企改革与数字经济：政策环境利好，适合中期布局。
• 离岛免税行业：政策优化提升消费体验，推动即时消费，增强政策红利。

投资建议

• 离岛免税：建议关注相关上市公司，Q2业绩有望进一步改善。
• 潮宏基（002345）：公司聚焦珠宝主业，产品与渠道双轮驱动，业绩有望回暖，首次覆盖给予“买入”评级。

关键信息

国内市场表现

国际市场表现

政策动态

• 工信部座谈会：强调稳住汽车、消费电子等大宗消费，推动新能源汽车、光伏、移动通信、电力装备等优势产业，培育新能源、新材料等新兴产业。
• 农村能源革命试点县建设方案：提出到2025年，试点县可再生能源在一次能源消费总量占比超过30%，在增量中占比超过60%。

重点研报分析

离岛免税政策优化

• 新增提货方式：“担保即提”和“即购即提”方式上线，提升消费体验。
• 政策影响：简化流程，降低物流成本，增强免税品吸引力，促进即时消费。
• 数据支持：2023年春节假期，离岛免税销售额同比增长20.69%，达到25.72亿元。
• 投资建议：建议关注免税行业上市公司，受益于消费复苏和五一旅游旺季。

潮宏基（002345）首次覆盖

• 公司概况：中高端时尚珠宝商，拥有“CHJ潮宏基”、“VENTI梵迪”、“FION菲安妮”三大品牌。
• 产品策略：主打时尚珠宝，注重产品设计与研发，布局培育钻石赛道。
• 渠道策略：推行省代模式，加速加盟扩张，推进数字化转型，实现线上线下融合。
• 营销亮点：结合热点事件，如元宇宙发布会、非遗数字藏品、明星代言等，提升品牌影响力。
• 盈利预测：预计2022-2024年EPS分别为0.35/0.42/0.49元/股，对应PE分别为20/17/14倍，首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示

• 政策风险：政策效果不及预期。
• 经济风险：经济下行压力可能影响消费意愿。
• 行业竞争：市场竞争加剧可能压缩利润空间。
• 品牌拓展：品牌品类拓展不达预期。
• 原材料价格：原材料价格波动可能影响成本。
• 渠道拓展：渠道扩张不及预期可能限制业绩增长。

分析师信息

• 主持人：于天旭，执业证书编号 S0270522110001
• 分析师：陈雯（S0270519060001）、李滢（S0270522030002）