20191223-万联证券-医药生物行业周观点：医保谈判品种落地再获政策支持_7页_679kb

医保谈判品种落地再获政策支持总结

核心内容

2019年国家医保谈判药品落地工作获得政策层面的强力支持，相关部门联合发文，从药品挂网、终端配送、医保支付及动态监管等方面提出明确要求，旨在推动谈判药品尽快进入临床使用，提升患者用药保障水平，优化医保产品结构，降低用药成本负担。政策支持体现出国家对医保谈判成果的重视，有助于新纳入医保品种的快速放量，促进医药行业进入以创新投入换新品、以新品换市场的良性循环。

主要观点

• 政策支持显著：医保谈判药品的落地工作受到高度重视，显示出国家对提升国民用药水平和控制医疗成本的决心。
• 优化医保结构：通过政策引导，医保目录的调整将更有利于提升药品可及性，推动医保体系更加合理。
• 市场表现与趋势：尽管医药板块近期有所调整，但长期来看，创新药、外包产业链、创新医疗器械及优质医疗服务等高景气赛道仍有较大发展空间。
• 估值切换机遇：年底估值切换为部分优质医药个股提供了逢低布局的机会，建议投资者关注低估值、业绩稳健的个股。
• 风险提示：短期内医药板块可能因市场风格和政策不确定性继续调整，同时个股业绩不达预期及研发失败风险仍需警惕。

关键信息

医保谈判药品落地政策要点

1. 药品挂网采购：要求省级医保部门加快药品挂网进度，确保97个谈判药品在省级平台直接挂网。
2. 医疗机构配备与使用：要求定点医疗机构根据临床需求及时配备和使用谈判药品，不得因医保总额控制等限制影响其使用。
3. 医保支付方式优化：鼓励探索门诊特殊病种保障、单病种付费等支付方式，减轻患者负担。
4. 使用监测机制：建立药品使用监测机制，确保合理、规范使用，并要求各省份定期上报进展。
5. 宣传与培训：加强政策解读和宣传，组织培训，引导合理用药和公众预期。
6. 统筹协调：强调医保、卫生、药企等多方协作，确保谈判药品平稳落地。

医药上市公司公告

1. 信立泰：获得头孢呋辛酯片药品注册批件，该药为第二代头孢菌素类抗生素，已通过一致性评价，为患者提供更多选择。
2. 科伦药业：子公司获得吉非替尼片药品注册批件，该药为全球首个上市的EGFR-TKI，已被纳入医保目录，临床应用广泛。

市场回顾

• 整体市场回暖：上周大部分子行业上涨，医药板块整体上涨0.15%，但跑输沪深300指数1.09个百分点，跑输创业板指1.85个百分点。
• 医药板块调整：自11月中旬以来，医药板块持续调整，主要受市场风格和部分个股高估值影响。
• 个股表现：涨幅前列的个股包括香雪制药、永安药业、佰仁医疗等；跌幅前列的个股包括欧普康视、艾德生物、浙江医药等。

投资策略

• 关注优质个股：建议投资者关注低估值、业绩增长稳健、具备估值切换能力的医药个股。
• 控制仓位：短期市场风险仍需警惕，建议控制仓位，谨慎操作。
• 重点赛道：创新药、外包产业链、创新医疗器械及优质医疗服务等高景气赛道仍是长期投资重点。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

风险提示

• 短期市场风格及政策不确定性可能导致医药板块继续调整。
• 个股业绩不达预期及在研品种研发失败风险仍需关注。
• 投资决策应结合个人持仓结构及其他因素综合判断，不应仅依赖投资评级。

数据来源与分析师信息

• 数据来源：WIND、万联证券研究所
• 分析师：姚文
• 执业证书编号：S0270518090002
• 联系方式：电话：02160883489，邮箱：yaowen@wlzq.com.cn

附录

• 相关研究：万联证券研究所20191217_行业策略-2020年度_AAA；20191209_行业周观点_AAA；20191128_行业专题报告_AAA；医药生物行业科创板专题报告之五。
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