20180719-国金证券-半导体行业研究_AI芯片资源抢夺战升级_半导体设备投资成焦点_12页_1mb

半导体行业研究周报总结

核心内容

本报告分析了2018年7月17日半导体行业的重要事件与市场表现，主要聚焦于AI芯片行业的资源争夺战以及国家集成电路产业投资基金（大基金）对万业企业的投资。同时，报告总结了A股半导体行业的重要公告、限售股份解禁情况和重点公司估值数据。

主要观点

AI芯片资源争夺战

• 赛灵思收购深鉴科技：标志着AI芯片行业进入提高估值的资源争夺战。深鉴科技为AI芯片设计公司，赛灵思通过此次收购获得其团队资源，以增强在中国大陆AI芯片市场的竞争力。
• 深鉴科技现状：目前深鉴仍为尚未具备完整芯片设计能力的AI算法公司，其在流片、试制、认证等环节面临较大成本压力，市场竞争力较弱。
• 国内AI芯片公司：寒武纪、比特大陆、地平线等公司估值较高，深鉴的收购将加剧国内AI芯片设计公司的竞争格局。
• 风险提示：资源战将导致小公司被淘汰，只有具备强大研发能力和资源整合能力的公司才能生存和发展。

大基金投资万业企业

• 交易详情：国家集成电路产业投资基金以6.77亿元入股万业企业，并通过定增和现金购买方式获得凯世通100%股权。
• 凯世通业务：凯世通为光伏和集成电路离子注入机设备厂商，其技术积累有助于切入集成电路行业。
• 大基金战略：大基金第二期可能重点投资集成电路设备材料领域，以提升国产替代能力。
• 风险提示：万业企业面临商誉减值、收购整合及凯世通未能实现承诺业绩的风险。

关键信息

市场表现

• 本周A股上涨：0.90%，电子板块上涨3.60%，半导体板块上涨4.24%。
• 涨跌幅：涨跌幅前十公司中，台基股份、纳思达、全志科技、兆易创新等表现较好；国民技术、国科微、盈方微等表现较差。

重点公司

• AI芯片设计：寒武纪、比特大陆、地平线、耐能等公司值得关注。
• 光伏相关企业：晶盛机电、中环股份等公司因技术积累可能率先切入集成电路行业。
• 半导体设备与材料：北方华创、江丰电子、鼎龙股份等公司处于重点投资方向。

行业数据

• 离子注入机行业：全球市场规模为18亿美元，未来五年CAGR为5%。
• 半导体设备与材料：中国厂商在该领域自给率不足3%，亟需国家支持。

投资建议

• 关注AI芯片设计公司：寒武纪、比特大陆、地平线、耐能等。
• 关注光伏与集成电路相关企业：晶盛机电、中环股份等。
• 关注大基金投资标的：如华天西安、中兴微电子、通富微电等。
• 警惕风险：包括商誉减值、收购整合失败、业绩承诺未达成等。

限售股份解禁情况

• 解禁日期及比例：如*ST大唐、晶方科技、景嘉微等公司有不同比例的限售股份解禁。

估值数据跟踪

• 重点公司估值：如汇顶科技、兆易创新、圣邦股份等公司2019年与2020年的估值数据及预测。
• 行业平均估值：包括市盈率、市销率、市净率等指标，反映整体市场趋势。

行业投资评级

• 买入：预期行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期行业上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期行业变动幅度在-5%-5%。
• 减持：预期行业下跌幅度超过大盘5%。

风险提示

• AI芯片行业：资源战可能导致小公司被淘汰。
• 万业企业收购：存在商誉减值、整合风险及业绩承诺未达的风险。
• 市场波动：半导体行业受宏观经济影响较大，需谨慎评估。

结论

半导体行业正面临AI芯片资源争夺战和大基金投资推动下的快速发展。重点公司如寒武纪、比特大陆、万业企业、凯世通等值得关注，同时需注意相关风险。建议投资者关注具备核心技术、良好资源和市场前景的公司。