20231115-国元国际控股-消费电子_需求周期叠加新技术周期_行业复苏趋势明显_20页_2mb

消费电子行业总结

行业复苏趋势

核心逻辑

• 存量机型老化：智能手机出货量自2021年后连续下滑，但2023年Q3已实现小幅增长，销量逐步复苏。
• 需求驱动因素：过去几年移动技术创新缓慢，导致换机周期拉长，但2016年手机高峰后机型老化，换机需求显著回升。

技术创新与应用趋势

AI端侧应用增加

• 谷歌Pixel8搭载TensorG3芯片，支持更复杂的ML模型，提供更强AI功能，如多语言识别、计算摄影增强等。
• 荣耀Magic6搭载骁龙8Gen3，支持70亿参数的AI端侧大模型，赋能个性化服务，保护用户隐私，形成生态闭环。

光学技术升级

• 潜望式镜头渗透率提升：各大厂商如荣耀、苹果、华为均推出支持更高倍光学变焦的旗舰机型，光学硬件升级推动供应链增长。
• 舜宇光学、比亚迪电子受益，车载镜头和汽车电子化趋势为零部件厂商打开新市场空间。

华为回归与生态建设

华为归来驱动整机与供应链复苏

• 华为芯片技术突破带动产业链重回增长轨道，2023年Q3华为手机销量增长37%，激活国内生态。
• 中国品牌在全球份额提升，例如小米全球市场份额保持前三，加速全球布局。

鸿蒙生态与盘古大模型整合

• 华为鸿蒙操作系统（HarmonyOS4）整合盘古大模型，形成统一AI底座，连接设备超7亿台，开发者生态持续扩大。
• 为全球市场提供元器件与操作系统双重选择，强化中国在AI和终端硬件的竞争力。

##产业链投资机会

核心标的建议：

• 整机制造：小米集团-W（稳定增长）
• 光学零部件：舜宇光学科技、瑞声科技、丘钛科技
• 组装与零部件制造：比亚迪电子、通达集团、东江集团控股
• 生态建设与多元化业务：中国软件国际（鸿蒙核心参与方）