20260520-华泰期货-FICC日报_微观流动性支撑强_关注IC机会_16页_2mb

微观流动性支撑强，关注IC机会

核心内容

本报告分析了当前市场环境，指出中国资产在外部扰动下表现出较强的韧性。宏观层面，工信部强调稳增长政策，推动制造业高质量发展；地缘政治方面，美国对伊朗的军事威胁升级，引发市场波动。同时，海外市场因通胀和加息预期升温，美债收益率上升，全球风险资产承压。

主要观点

• 宏观政策支持：国内政策持续推动重点行业稳增长，尤其在制造业和新兴产业领域，有助于稳定就业和扩大市场空间。
• 市场表现：A股三大指数探底回升，上证指数上涨0.92%，而创业板指小幅下跌0.16%。市场成交额为2.9万亿元，显示活跃度。
• 流动性支撑：尽管海外环境不确定，中国资产因微观流动性支撑表现出更强的韧性，市场通过加大振幅来消化外部风险。
• 股指期货动态：IF、IC、IM合约的成交量和持仓量同步下降，但IC合约表现相对突出，建议关注逢低布局IC的机会。
• 外资动向：外资对IC合约净持仓数量有所回升，显示对中证500指数的偏好。

关键信息

一、宏观经济与市场走势

• 美元指数与A股走势：美元指数与A股走势呈现负相关，A股在美元指数上升时表现相对稳健。
• 美国国债收益率与A股走势：美债收益率上升，对A股形成压力，但中国资产在微观流动性支撑下保持韧性。
• 人民币汇率与A股走势：人民币汇率波动与A股走势相互影响，2025年人民币汇率有所回落，A股指数则稳步上升。
• 美国国债收益率与A股风格走势：美债收益率上升对上证50和中证1000指数形成压力，但中国资产整体表现优于海外资产。

二、现货市场跟踪

• 主要股票指数日度表现：上证综指上涨0.92%，沪深300指数上涨0.40%，中证1000指数上涨1.01%，显示市场整体回暖。
• 沪深两市成交金额：市场成交额为2.9万亿元，较前一阶段有所上升。
• 融资余额：融资余额持续增加，显示市场资金流入情况。

三、股指期货跟踪

• 股指期货持仓量与成交量：IF、IH、IC、IM合约的持仓量和成交量均有所变化，IC合约成交量和持仓量增长显著。
• 股指期货基差：IC合约基差较大，显示市场预期存在分歧，可能带来交易机会。
• 股指期货跨期价差：IC合约的跨期价差变化较大，反映市场对未来走势的预期存在波动。

风险提示

• 政策不及预期：若国内政策落地效果不佳，可能影响市场表现。
• 海外货币政策超预期：美联储加息或通胀超预期可能对全球市场造成冲击。
• 地缘风险升级：若地缘冲突加剧，可能对市场情绪和资金流动产生负面影响。

策略建议

• 逢低布局IC合约：鉴于IC合约的微观流动性支撑和相对较强的市场表现，建议投资者关注逢低布局IC合约的机会。

本期分析研究员

• 蔡劭立：从业资格号F3063489，投资咨询号Z0014617
• 高聪：从业资格号F3063338，投资咨询号Z0016648
• 汪雅航：从业资格号F03099648，投资咨询号Z0019185

联系人

• 朱风芹：从业资格号F03147242
• 朱思谋：从业资格号F03142856

免责声明

本报告基于公开信息编制，不保证其准确性或完整性。报告观点仅为参考，投资者应独立判断。报告版权为华泰期货研究院所有，未经授权不得使用或传播。

公司信息

• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
• 客服热线：400-628-0888
• 官方网址：www.htfc.com