20250512-华龙期货-甲醇周报_基本面依旧偏弱_甲醇反弹动力不足_11页_818kb

研究报告总结：甲醇市场基本面偏弱，近期走势承压。以下为关键分析：

【行情回顾】截至2025年5月12日，甲醇期货加权收于2239元/吨，较前一周下跌106%。现货市场整体下行，沿海地区因库存低位及流通量少跌幅较小（如太仓现货价涨0.62%，广东现货价跌19.9%），而内地市场跌幅显著（如鄂尔多斯北线跌5%，济宁跌30.8%）。整体呈现弱势震荡态势。

【基本面分析】

1. 供给端：上周国内甲醇产量及产能利用率双双上升，产量达205.7775万吨（环比增4.917万吨），产能利用率92.17%（环比涨2.45%）。但本周检修多于复产，预计产量降至199.56万吨，产能利用率89.39%，环比下降。进口预期增加叠加国内供应高位，市场信心不足。

2. 需求端：下游烯烃行业开工持续低迷，宁夏宝丰二期、中煤榆林等装置检修导致行业负荷偏低。江浙地区MTO装置产能利用率59.08%（环比涨1.22%），但整体需求预期偏弱。二甲醚、冰醋酸、甲醛等品种产能利用率均走低，仅氯化物因部分装置恢复开工利用率微升。

3. 库存变化：样本生产企业库存增至3039万吨（环比增7.26%），待发订单减少至2378万吨（环比降4.75%）。西北地区库存涨幅显著（+12.28%），华东、华北库存分别环比涨19.9%和6.58%，但华中及西南地区库存下降（-14.38%、-3.52%）。港口库存达5619万吨（环比增4.56%），华南地区因外轮集中到货及假期提货减少出现明显累库。

4. 利润表现：上周甲醇利润全面下滑，煤制甲醇完全成本利润20640元/吨（环比-3204元/吨），现金流利润60640元/吨（环比-3204元/吨）；焦炉气制利润40667元/吨（环比-9333元/吨），天然气制利润-19333元/吨（环比-1333元/吨）。供需失衡导致现货价格承压。

【走势展望】本周供给端高位运行，需求端烯烃检修季将加剧供需矛盾，叠加外轮到港量环比减少但港口库存仍处上升通道，基本面缺乏实质性支撑。企业库存持续累积，下游补货意愿不足，预计甲醇价格反弹空间有限，期货或延续震荡走势。操作建议以观望为主，短期不宜追高。

【风险提示】本报告基于公开信息分析，不保证数据准确性，操作建议仅供参考，投资者需自行判断风险。