20221021-西南证券-宏观周报_国内重大项目密集开工_海外风险波澜四起_12页_1mb

报告摘要

国内重大项目密集开工，海外风险波澜四起

核心内容总结

国内经济动态

重大项目密集开工
- 10月1日至19日，陕西、河南、四川、山东等地集中开工一批重大项目，总投资规模达4803亿元，涉及基础设施、制造业等领域。
- 多项政策工具落地，包括政策性开发性金融工具、专项债结存限额、专项再贷款等，助力四季度经济回暖。
能源安全与绿色转型
- 国家能源局提出守住能源安全底线的三大措施，包括提升煤炭和油气产能、加快清洁能源体系建设、加强能源安全监测预警。
- 2025年目标国内能源年综合生产能力达46亿吨标准煤以上，非化石能源消费比重达20%左右，2030年达25%左右。
- 优质煤炭增产力度或将加大，成品油出口保持可控，鼓励油气海外投资。
猪肉价格持续上涨与保供稳价政策
- 河南省精瘦肉零售均价已连续两周超过40%，进入过度上涨一级预警区间。
- 全国猪肉价格自4月以来持续上涨，9月涨幅扩大，预计国家发改委将继续推进生猪市场保供稳价工作，通过投放冻猪肉储备抑制短期价格波动。
农业农村金融支持
- 农业农村部、国家乡村振兴局与国开行签订战略合作协议，明确支持农业基础设施建设、乡村产业发展等重点任务，探索中长期信贷模式。
- 银行业服务乡村振兴成效显著，涉农贷款余额达47.1万亿元，同比增长13.1%。
国内高频数据表现
- 上游：原油、铁矿石价格周环比下降，阴极铜价格微升。
- 中游：PTA产业链负荷率上涨，动力煤价格周环比上涨。
- 下游：房地产销售周环比下降，汽车零售相对平稳。
- 物价：蔬菜价格略降，猪肉价格周环比上涨。

海外经济动态

英国政局动荡与经济风险
- 英国新任首相特拉斯辞职，仅任职45天，其减税政策引发市场动荡，英国面临能源危机、债务高企、流动性收紧等多重风险。
- 新任财政大臣亨特撤销减税计划，强调提高税收和削减政府支出，以稳定经济。
欧元区经济前景堪忧
- 欧元区ZEW经济现况指数继续下滑至-70.6，为2008年以来最低水平。
- 9月核心调和CPI同比上升4.8%，预计欧央行将维持激进加息政策以控制通胀。
日本日元贬值压力加大
- 美元兑日元接近150关口，市场怀疑日本将再次干预汇市。
- 日本央行与金融厅举行会议后，日元短线下挫，日本政府和央行担忧日元贬值速度对经济造成冲击。
美国经济与油价问题
- 白宫计划释放战略石油储备以稳定油价，针对OPEC+减产政策。
- 美联储褐皮书显示，美国经济温和增长，但部分行业和地区担忧经济衰退，通胀持续高位。
- 美国9月CPI同比增长8.2%，核心CPI增长6.6%，汽油价格环比下跌4.9%。

主要观点

国内政策工具发力：通过财政金融手段推动重大项目开工，稳定经济增长。
能源安全成为重点：国家能源局强调煤炭和清洁能源发展，推动绿色低碳转型。
猪肉价格持续上涨：受养殖户压栏惜售影响，预计国家将通过储备投放控制价格波动。
海外经济不确定性上升：英国政局动荡、欧元区经济前景悲观、日本日元贬值压力、美国通胀与经济衰退担忧交织，增加全球市场波动。

关键信息

国内经济：重大项目投资规模大，政策支持明显；能源安全和绿色转型并重；猪肉价格受政策调控影响。
海外经济：英国政局不稳，经济风险加大；欧元区通胀高企，经济前景低迷；日本日元贬值压力增大，可能干预汇市；美国通胀持续，油价波动加剧，经济衰退担忧升温。
高频数据：上游能源价格整体下行，中游部分行业负荷率上升，下游房地产销售疲软，猪肉价格持续上涨。
下周重点关注：制造业PMI、能源部长会议、新房销售数据、GDP数据、利率决议等，这些数据将对市场走势产生重要影响。

风险提示

国内疫情可能超预期，影响经济复苏节奏。
地缘冲突可能加剧，影响全球市场稳定。
海外经济下行风险加剧，可能对国内市场造成传导压力。

下周重点关注事项

日期	关注重点
周一（10.24）	——
周二（10.25）	10月欧盟能源部长会议
周三（10.26）	——
周四（10.27）	美国第三季度GDP（初值）
周五（10.28）	美国10月15日持续领取失业金人数