建材、建筑行业定期报告：水泥渐入传统淡季，重大项目支撑基建投资-20200607-招商证券-34页_1mb

建材与建筑行业定期报告总结

核心内容

行业整体表现

• 上证指数：2020年6月7日为2930.80，本周建材建筑行业整体表现不佳，建筑材料下跌0.33%，建筑行业上涨1.48%。
• 行业规模：建材行业股票家数为86家，占行业总市值的2.3%；总市值9109亿元，占1.6%；流通市值7985亿元，占1.7%。
• 行业走势：本周建材行业绝对表现9.7%，相对表现4.9%；6个月绝对表现24.6%，相对表现26.5%；12个月绝对表现17.8%，相对表现23.6%。

主要观点

水泥行业

• 价格走势：全国水泥价格环比下降0.4%，主要回落区域为沈阳、杭州、福州、武汉和海口，山东地区上调10-20元/吨，但执行待观察。
• 市场需求：6月初受雨水天气影响，南方地区水泥出货量环比下降10%-20%，但受益于前期低库位，价格仅小幅回落。
• 未来展望：随着天气好转，水泥出货将有所恢复，价格走势可能在高位震荡调整。
• 重点推荐：祁连山。

玻璃行业

• 价格走势：全国建筑用白玻平均价格1448元，环比上涨24元，同比下降44元。
• 产能与库存：剔除僵尸产能后，玻璃产能利用率为78.27%，环比增加0.05%；在产产能为90342万重箱，环比增加240万重箱；行业库存4994万重箱，环比减少37万重箱。
• 市场动态：生产企业以增加出库和回笼资金为主，部分区域成交价格小幅上涨，下游加工企业和贸易商积极备货，库存削减明显。
• 重点推荐：无明确个股推荐，但强调关注玻璃市场走势。

玻纤行业

• 市场供应：无碱粗纱市场供应量将小幅增加，电子纱行情延续偏弱走势。
• 市场动态：无碱池窑粗纱市场大致走稳，个别厂价格松动；电子纱价格暂稳运行，成本端支撑。
• 未来展望：部分池窑产线点火及复产，产能逐步释放，但短期内供应面仍较平稳。

建筑行业

• 专项债发行：1-5月地方政府专项债累计发行2.15万亿元，完成中央提前下达额度的93.9%。
• 重大项目：国资委和湖北省政府签约疫后重振项目，总投资额达3277.25亿元。
• 中长期展望：看好“两新一重”建设带动基建产业链发展，包括水利、交运、新基建等。

重点推荐个股

风险提示

• 基建与房建投资不及预期
• 原材料价格大幅度提升

行业动态

宏观

• 制造业PMI：5月为50.6%，比上月回落0.2个百分点。
• 地方债发行：新增债券发行完成中央提前下达额度的94.9%。
• 中小微企业融资：1.9万亿元再融资支持，1.3万亿元贷款延期。
• 铁路建设债券：国家发改委同意国铁集团发行2100亿元建设债券。

基础建设行业

• 陆海新通道：总体规划提出建设三条主通道，促进西部交通基建高质量发展。
• 县城城镇化补短板：推进文旅体育设施、市政交通设施等17项建设任务，选择120个县开展示范。
• 铁路建设：115个项目全面复工，4月铁路投资完成678亿元，同比增长10.90%。

房地产行业

• 销售情况：5月百强房企销售金额10915.4亿元，环比增长21.3%，同比增速12.2%。
• 住宅均价：5月全国100个城市住宅均价15280元/平方米，环比上涨0.31%。
• 政策支持：6城与建行签订政策性租赁住房战略合作协议，提供1900亿元贷款支持。
• 土地政策：自然资源部发布土地利用计划管理通知，强调闲置土地处置和土地供应。

公司动态

建材行业

• 四川双马：拟转让100%遵义砺锋股份，净资产约6.84亿元。
• 宁夏建材：签订1.15亿元吴忠赛马合同，占19年营收2.41%。
• 栖中股份：拟分派现金红利0.20元/股，分红率93.49%。
• 东宏股份：预中标1.84亿元项目，占19年营收10.01%。
• 再升科技：股票期权拟行权631.70万份，行权人数166人。
• 福莱特：发行可转债1.45亿元。
• 金圆股份：非公开发行股票数量调整为0.85亿股，发行价格7.64元/股。
• 金圆股份：签署战略合作框架协议，5.8亿元投资框架协议。
• 金圆股份：接受控股股东1亿元现金财务资助。
• 坚朗五金：派发现金红利0.15元/股，分红率14.30%。
• 国统股份：派发现金红利0.02元/股，分红率8.70%。
• 海螺型材：出资60%与山东庆投成立德州海螺。
• 城发环境：联合中标2.30亿元PPP项目。
• 万年青：发行人民币10.00亿元万青转债。
• 科顺股份：董监高减持8.6万股，占总股本0.01%。
• 堡知集团：副总裁减持计划完毕，减持98万股，占总股本0.14%。
• 开尔新材：累计回购428.03万股，占总股本0.84%。
• 太空智造：回复深交所年报问询函。
• 正源股份：回复上交所年报问询函。
• 北新建材：派发现金红利0.08元/股，分红率21.16%，股息率0.37%。
• 永和智控：股东减持计划实施完毕，减持1500万股，占总股本7.5%。

建筑行业

• 龙元建设：联合中标6.38亿元PPP项目，占19年营收2.98%。
• 龙元建设：中标6.78亿元PPP项目，占19年营收3.16%。
• 岭南股份：联合预中标3.13亿元EPC项目，占19年营收3.93%。
• 岭南股份：中标16.08亿元项目，占19年营收20.2%。
• 洪涛股份：签订7.63亿元合同，中标6.32亿元项目。
• 粤水电：中标0.26亿元项目，占19年营收0.23%。
• 海波重科：签订0.75亿元合同，占19年营收10.38%。
• 绿菌生态：候选中标7155.26万元项目，占19年营收10.03%。
• 棕榈股份：中标2项总承包项目，合计30亿元，占19年营收110.8%。
• 棕榈股份：中标6.3亿元项目，占19年营收23.26%。
• 龙建股份：中标5.46亿元项目，占19年营收4.92%。
• 浦东建设：联合中标14项项目，合计6.84亿元，占19年营收10.99%。
• 浙江交科：拟中标17.43亿元项目，占19年营收6.02%。
• 山东路桥：子公司溢价收购中铁隆2.63亿元股权并增资。
• 农尚环境：全资子公司与中建三局一基础签署战略合作框架协议。
• 蒙草生态：北京先农对内蒙古蒙草草种业投资1亿元。
• 四川路桥：控股股东增持3823.45万股，占总股本1.03%。
• 东南网架：回购630.49万股，占总股本0.61%。
• 洪涛股份：解禁限制性股票1097.70万股。
• 光正集团：董事拟减持不超过629.17万股，占总股本1.22%。
• 美晨生态：收到创业板公司管理部问询函。
• 中衡设计：回复上交所问询函。
• 全筑股份：控股股东补充质押140万股，股东陈文补充质押80万股。
• 江河集团：控股股东质押5600万股，股东江河源补充质押1600万股。
• 启迪设计：派发现金红利0.10元/股，分红率10.30%，股息率0.72%。
• 乾景园林：派发现金红利0.007元/股，分红率20.86%，股息率0.19%。
• 城地股份：派发现金红利0.05元/股，分红率8.71%，股息率0.17%。
• 维业股份：派发现金红利0.07元/股，分红率16.60%，股息率0.61%。
• ST围海：冻结一致行动人股份600万股，占总股本0.53%。
• 杰恩设计：回购股份176.92万股，占总股本1.66%。
• 杰恩设计：派发现金红利0.23元/股，分红率28.57%，股息率22.64%。
• 奇信股份：被质押股份9963.24万股，占总股本81.97%。
• 西藏天路：拟现金购买四名股东所持重交再生40%股权。
• 岳阳林纸：获得政府补助合计3955.88万元。
• 中材国际：派发现金红利0.301元/股，分红率32.89%，股息率5.23%。
• 中国中治：子公司向通用五矿医院增资1.75亿元，构成关联交易。
• 中铁工业：拟设立合资公司，持股49%，构成关联交易。
• 北方国际：北方转债恢复转股。
• ST罗顿：引进战略投资者并签订股份认购协议。
• ST罗顿：津津乐道增持0.34亿股，占总股本7.84%。
• 中钢国际：派发现金红利0.13元/股，分红率30.54%，股息率0.89%。
• 东华科技：派发现金红利0.10元/股，分红率30.83%，股息率0.82%。
• 凯文教育：非公开发行股票申请获证监会核准。
• 金螳螂：解除限制性股票961.50万股，占总股本0.36%。
• 瑞和股份：解除限制性股票619.20万股，占总股本1.64%。
• 北新路桥：拟购买北新渝长100%股权，价格10.82亿元。
• 天域生态：向控股股东申请借款不超过7000万元。
• 天域生态：孙公司签订土地使用出让合同，出让价1.26亿元。
• 亚翔集成：派发现金红利0.25元/股，分红率52.67%，股息率3.13%。
• 科达股份：收到年报披露信息二次问询函。
• 方大集团：股东转移共5500万股至担保证券账户。
• 鸿路钢构：客户破产清算，应收账款1.30亿元，已计提0.95亿元。
• 中国电建：下属间接控股子公司筹划重大资产重组。
• 延长化建：股东共增持22.18亿股，占总股本78.51%和0.71%。
• 中装建设：股票复牌。

图表目录

• 图1：全国水泥均价变化（P.O42.5，元/吨）
• 图2：动力煤价格与水泥煤价差（元/吨）
• 图3：华北水泥均价变化（P.O42.5，元/吨）
• 图4：东北水泥均价变化（P.O42.5，元/吨）
• 图5：华东水泥均价变化（P.O42.5，元/吨）
• 图6：中南水泥均价变化（P.O42.5，元/吨）
• 图7：西南水泥均价变化（P.O42.5，元/吨）
• 图8：西北水泥均价变化（P.O42.5，元/吨）
• 图9：全国水泥库容比（%）
• 图10：全国主要城市玻璃价格走势（元/吨）
• 图11：重质纯碱日均价格（元/吨）
• 图12：重油出厂价格（元/吨）
• 图13：本周大盘与建材建筑行业表现比较
• 图14：本周各行业表现比较
• 图15：本周建材各子行业表现
• 图16：本周建筑各子行业表现
• 图17：各行业最新PE（2020，整体法）
• 图18：建材子行业最新PE（2020，整体法）
• 图19：建筑子行业最新PE（2020，整体法）

市场回顾

• 建材行业：除其他建材（-1.90%）外，其他子行业均上涨，涨幅最大为耐火材料（2.39%），最小为水泥制造（0.24%）。
• 建筑行业：所有子行业均上涨，涨幅最大为化学工程（2.28%），最小为房屋建设（0.87%）。

个股涨跌一览

建材行业

• 涨幅前五：正源股份（16.94%）、*ST华塑（16.82%）、中材科技（15.06%）、金圆股份（13.43%）、中航三鑫（11.99%）。
• 跌幅前五：西部建设（-10.86%）、垒知集团（-6.59%）、永高股份（-6.55%）、凯伦股份（-6.06%）、科顺股份（-5.38%）。

建筑行业

• 涨幅前五：中达安（22.06%）、名家汇（14.37%）、*ST围海（9.89%）、华图山鼎（9.87%）、东南（具体数据未提供）。

总结

本周建材与建筑行业整体表现一般，水泥价格出现回落，玻璃市场走势平稳，玻纤市场供应量小幅增加，电子纱行情偏弱。专项债发行提速，推动基建投资，疫后重振项目带来短期利好。重点推荐亚士创能、伟星新材、东方雨虹、雄塑科技、中材科技和中国铁建。风险提示包括基建与房建投资不及预期，原材料价格大幅上涨。行业估值方面，建材板块PE为10倍，建筑板块为6倍，处于较低水平。