20250228-东吴证券-金工定期报告_预期高股息组合跟踪_10页_550kb

预期高股息组合策略总结

一、选股标准
东吴金工团队通过两阶段方法构建预期股息率指标：第一阶段基于年报公告计算股息率，第二阶段结合历史分红和基本面指标预测。进一步使用反转因子与盈利因子辅助筛选，仅在沪深300成分股中优选，每只股票权重相等，每月底调仓，每期持仓30只股票。

二、2025年2月表现回顾
2月组合平均收益率-0.99%，跑输沪深300指数（+1.18%），超额收益-2.17%；但仍优于中证红利指数（-1.84%），超额收益0.85%。

三、2025年3月最新持仓
组合本月调仓调整了11只股票，其中银行股持仓比例保持较高水平（占多数仓位），同时增加煤炭和非银金融板块头寸。

四、红利择时框架观点
当前红利择时框架维持看多观点，综合多个因子信号（如M2同比上升、利率下行等）认为红利资产继续被看好。银行股因现金分红优势仍被重点配置。

五、风险提示
模型基于历史数据，需警惕未来市场波动风险。投资者应结合自身情况谨慎决策。