20210621-首创证券-首席周观点_多债券_空商品_13页_957kb

详细总结

核心内容概览

本报告由首创证券电子行业首席分析师何立中撰写，涵盖多个行业分析与投资建议，整体评级为“看好”。报告从宏观经济、电子、化工、传媒、农林牧渔、医药生物、公用事业、房地产、电新、计算机及汽车行业等多维度出发，分析当前市场趋势，提出投资方向与重点推荐标的。

主要观点

宏观经济

• 大宗商品价格走弱，显示全球工业需求见顶回落。
• 美债走势上升是中期趋势，股债商品均面临压力。
• 建议多配置债券，空商品，股市以震荡为主。

电子行业

• 芯片涨价潮持续，6月出现普涨迹象，半导体行情持续。
• 缺芯背景下，半导体代工厂和IDM模式企业更具话语权。
• 资本市场将给予具备晶圆厂、技术实力和新品能力的企业更高估值。
• 投资建议关注具有技术、新品、业绩的“三有”公司，如华虹半导体、华润微、士兰微、中颖电子、兆易创新等。

化工行业

• 油价持续走强，关注高贝塔品种，如鲁西化工、新和成、万华化学等。
• 国家推动半导体产业，关键材料国产化替代加速。
• 可降解塑料贯穿全年，建议关注金发科技、齐翔腾达等。

传媒行业

• 手游厂商积极布局出海、二次元、云游戏等赛道。
• 推荐完美世界、吉比特、心动公司等具备研发能力与优质产品的企业。
• 关注暑期档新游上线带来的市场机会。

农林牧渔

• 猪价下跌主因是母猪成本控制不足及出栏体重高。
• 推荐动保板块，如普莱柯生物、民和股份等。
• 白羽鸡产业链受生猪拖累，整体进入亏损区间。

医药生物

• 康复产业受政策推动，进入上升期。
• 康复器械与服务需求旺盛，推荐翔宇医疗、普门科技、三星医疗等。
• 康复器械市场规模预计到2023年达670亿元，服务市场预计2025年达2200亿元。

公用事业

• 公募REITs开启基础设施投融资新赛道，具备高流动性、稳定收益及安全性。
• 市场认可首批REITs项目，有助于后续项目推进及公用事业资产价值重估。
• 推荐首创环保、瀚蓝环境、三峰环境等公司。

房地产行业

• 地产投资增速放缓，但竣工增速显著反弹。
• 行业资金面趋紧，房企更多依赖销售回款。
• 未来政策与基本面企稳，地产行业估值修复可期。

电新行业

• 新能源车市场持续高景气，渗透率提升至12%。
• 下游需求增长源于真实消费需求，进入长期成长通道。
• 推荐六氟磷酸锂、电解液、正极、铜箔、隔膜等环节的龙头企业，如天赐、多氟多、宁德时代、亿纬锂能等。
• 光伏硅料价格高位维稳，推荐通威、大全、新特等公司。

计算机行业

• 华为发布鸿蒙2.0，推动物联网发展。
• 5G与鸿蒙共振，加速物联网时代到来。
• 推荐智能控制器及通信模组企业，如拓邦股份、和而泰、移远通信、广和通等。

汽车行业

• 国内汽车产业复苏，自主品牌加速发展。
• 乘用车预计增长10%，新能源汽车成为成长赛道。
• 推荐长安汽车、比亚迪、长城汽车等整车企业，以及汽车电子相关零部件供应商。

关键信息

• 投资建议：多关注具备技术实力、新品能力和业绩增长的公司，尤其是拥有晶圆厂、布局可降解塑料、受益于新能源车及康复产业的标的。
• 风险提示：各行业均存在供需变化、政策调整、市场情绪波动等风险。
• 行业趋势：半导体、新能源车、康复医疗、物联网等产业进入成长通道，基础设施REITs成为新投资工具。

重点推荐标的汇总

风险提示汇总

• 宏观经济：全球芯片供需紧张缓解可能影响估值。
• 电子行业：全球芯片供需变化、技术壁垒。
• 化工行业：原油价格波动、需求不及预期、海外疫情反复。
• 传媒行业：新冠疫情蔓延、政策监管、市场波动。
• 农林牧渔：新冠疫情蔓延、国际局势变动、政策落地不及预期。
• 医药生物：政策变化、技术突破不及预期。
• 公用事业：交易价格波动、底层资产经营不及预期。
• 房地产行业：政策调控、销售不及预期、资金面趋紧。
• 电新行业：5G落地不及预期、鸿蒙终端搭载进度不及预期、新能源车发展不及预期。
• 计算机行业：5G落地不及预期、鸿蒙终端搭载进度不及预期。
• 汽车行业：汽车智能化进程不及预期、新能源车发展不及预期。

总体评级

• 行业评级：整体“看好”，部分行业“中性”或“看淡”。
• 股票评级：依据相对沪深300指数的涨幅，分为“买入”、“增持”、“中性”、“减持”。

总结

本报告综合分析了当前宏观经济与多个行业的走势，指出半导体、新能源车、康复医疗、可降解塑料、基础设施REITs等为重要投资方向。建议投资者关注具备技术、新品和业绩的“三有”公司，同时警惕行业风险与政策变动对市场的影响。整体来看，市场处于结构性机会中，行业分化明显，未来增长潜力较大。