20160719-兴业证券-深化投融资体制改革（政策追踪）_11页_488kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告主要聚焦于2016年7月19日前后国内外的政策动态及宏观经济形势，涵盖投融资体制改革、货币政策、经济政策、G4国家货币政策以及新兴市场货币政策等内容。报告还包含对美国大选相关事件的分析及机构销售经理的联系方式。

主要观点

国内政策动态

1. 投融资体制改革

   • 国务院发布《关于深化投融资体制改革的意见》，提出金融机构持有企业股份试点、地方政府发行债券等政策，旨在推动金融更好地服务实体经济。
   • 证监会发布多项规定，包括对保本型私募产品过渡期安排、定增“穿透式”信息披露要求，强化监管力度。

2. 货币政策

   • 央行在7月13日进行MLF操作，涉及多个期限和规模，显示出对流动性的管理。
   • 货币政策仍以稳健为主，政策制定者强调需关注结构性改革，而非单纯依赖宽松政策。

3. 经济政策

   • 多项产业政策发布，包括体育产业“十三五”规划、粮食行业供给侧改革、电力市场放开等，强调结构性改革与经济转型。
   • 政府通过多种方式支持中小企业融资，如发展债券市场、放宽保险资金投资范围等。

关键信息

国内政策一览

海外政策动态

1. 美联储货币政策

   • 多位联储官员指出货币政策对提升劳动生产率和清除结构性障碍效果有限，不会采取负利率政策。
   • 虽然短期内加息可能性较小，但年内加息概率较高，且将关注英国退欧的影响。
   • 7月会议前，联储官员强调对经济的乐观态度，以及维持当前利率水平的必要性。

2. 欧央行与日本货币政策

   • 欧央行尚未召开会议，但西班牙央行行长Luis Linde指出英国退欧影响具有不确定性。
   • 日本政府与央行考虑推出财政刺激方案，但“直升机撒钱”方式可能性较低，更倾向于债券购买和财政支出。

3. 英国货币政策

   • 英国央行维持利率不变，但多数官员预计8月将放松政策。
   • 英国政府强调稳定经济，确保对欧盟的金融服务准入，以及推进大型基建项目。

图表说明

图表1：政策雷达图

• 红色：本周有偏宽松的政策
• 蓝色：本周有偏紧缩的政策
• 黄色：本周有改革转型的政策
• 灰色：本周无重大政策

图表2：公开市场操作

• 展示了美联储近期的公开市场操作情况，包括逆回购、MLF等。

图表3：逆回购利率

• 提供了逆回购利率的变化趋势，有助于分析市场流动性状况。

图表4：MLF操作

• 列出了2016年6月至7月期间的MLF操作数据，包括操作日、规模、期限及利率。

图表5：国内其他经济政策

• 包含多项政策，涉及体育、粮食、电力等多个领域。

图表6：发改委项目批复

• 展示了发改委近期的项目批复情况。

图表7：G4货币政策

• 提供了G4国家货币政策官员的讲话内容及对经济和货币政策的看法。

图表8：新兴市场货币政策

• 展示了新兴市场国家货币政策的动态。

图表9：美国大选进展

• 汇总了民主党与共和党候选人的民调支持率及博彩公司胜选赔率。

投资评级说明

• 行业评级：以行业股票指数相对上证综指/深圳成指的涨跌幅为基准。

  • 推荐：相对表现优于市场；
  • 中性：相对表现与市场持平；
  • 回避：相对表现弱于市场。

• 公司评级：以公司股票指数相对大盘的涨跌幅为基准。

  • 买入：相对大盘涨幅大于15%；
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间；
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%；
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

联系方式

• 分析师：王涵、卢燕津、贾潇君、王连庆、王轶君、唐跃
• 研究助理：段超、喻坤
• 机构销售经理：
  • 上海地区：罗龙飞、盛英君、杨忱、王政、冯诚、顾超、胡岩
  • 北京地区：朱圣诞、郑小平、肖霞、刘晓浏、何嘉
  • 深圳地区：朱元或、杨剑、王维宇、李昇、邵景丽
  • 海外地区：刘易容、徐皓、张珍岚、陈志云、曾雅琪、赵新莉
• 港股机构销售服务团队：丁先树、郑梁燕、阳焓、王子良、孙博轶
• 私募及企业客户负责人：刘俊文
• 私募销售经理：徐瑞、唐怡、杨雪婷、韩立峰

信息披露与法律声明

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