20201206-万联证券-电子行业周观点_高通骁龙888发布_手机芯片进入5nm时代_14页_1mb

电子行业周观点总结（11.30-12.05）

行业核心内容

电子行业在2020年12月6日的周观点中，整体表现优于沪深300指数，电子指数上涨2.79%，涨幅为2010年以来的第5位，行业交易活跃度显著提升，且估值处于历史低位，存在上涨空间。

主要观点

• 半导体行业：

  • 高通发布骁龙888，标志着手机芯片全面进入5nm时代。该芯片采用三星5nm制程工艺，是继苹果A14、麒麟9000、三星Exynos1080后第四款5G芯片。
  • 中芯国际第二代FinFET N+1已进入客户导入阶段，预计2020年底小批量试产，同时与国家集成电路基金II和亦庄国投成立合资公司，聚焦先进制程晶圆制造与封测。

• 消费电子行业：

  • Apple Watch第三季度出货量达1180万台，同比增长约75%，显示出可穿戴设备市场的强劲增长。苹果可穿戴设备类别上季度收入达79亿美元，预计未来市场仍将持续受益。

关键信息

1. 电子板块周行情回顾

• 电子指数表现：上周电子指数上涨2.79%，跑赢沪深300指数1.08个百分点。
• 子行业表现：二级子行业中，元件涨幅最大，为6.51%；三级子行业中，印制电路板涨幅最高，为6.56%。
• 个股表现：249只个股中，184只上涨，64只下跌，2只持平。个股涨幅最高为19.24%，跌幅最深为-13.23%。
• 交易活跃度：上周电子板块成交额达5155.80亿元，日均成交额1031.16亿元，环比上涨26.01%。
• 估值情况：SW电子行业PE（TTM）为51.30倍，低于十年均值52.22倍，距离4G时代估值峰值88.11倍仍有41.77%的上涨空间。

2. 重要公司动态

• 中芯国际：

  • 第一代FinFET 14纳米已于2019年四季度量产，第二代FinFET N+1已进入客户导入阶段，有望2020年底试产。
  • 成立合资公司，注册资本为50亿美元，与国家集成电路基金II和亦庄国投合作，聚焦先进制程晶圆制造与封测。

• 高通骁龙888：

  • 采用“1+3+4”八核心三丛集架构，包含ARM Cortex-X1超大核，频率达2.84GHz。
  • 配备Adreno 660 GPU和Spectra 580图像处理引擎，支持144帧超流畅游戏体验。
  • 小米、vivo、OPPO等国产手机厂商纷纷回归，小米获得全球首发权。

• Apple Watch：

  • 第三季度出货量达1180万台，创历史新高，带动可穿戴设备市场增长。

3. 投资建议

• 优质标的推荐：

  • 欧比特（增持）
  • 凯盛科技（买入）
  • 联创光电（增持）
  • 天奥电子（增持）
  • 航天电子（增持）
  • 京东方A（增持）
  • 中芯国际-U（增持）

• 行业前景：

  • 5G建设加速，电子行业估值仍有上行空间。
  • 电子核心器件和材料企业具备投资价值，建议关注。

4. 风险提示

• 技术研发风险：技术发展和资金投入是行业发展的关键，若研发跟不上预期，可能影响市场竞争力和国产化进程。
• 同行业竞争风险：随着行业快速发展，竞争加剧，企业需加快产品更新迭代以保持优势。
• 贸易摩擦风险：美方科技制裁可能影响我国消费电子行业的发展，增加对进口关键零部件的依赖风险。

附录：重点公司估值一览

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

风险提示

• 技术研发与预期不符可能导致市场发展放缓。
• 同行业竞争加剧可能影响市场份额。
• 贸易摩擦可能增加对关键零部件的依赖风险。

免责条款

本报告仅供万联证券股份有限公司客户使用，不构成投资建议。投资决策应基于个人情况和完整报告。