20211108-国元期货-聚烯烃期货周报_供需相互作用下聚烯烃宽幅震荡为主_5页_855kb

报告摘要

聚烯烃市场总结（2021年11月08日）

核心内容

国元期货研究咨询部发布报告指出，2021年11月8日聚烯烃市场在供需相互作用下呈现宽幅震荡态势。尽管煤炭对成本端的影响减弱，但油价高位运行且存在不确定性，市场风险仍存。石化库存持续去库，但港口库存反弹，下游市场需求整体疲软，仅农膜和地膜需求有所改善，短期内价格波动较大，建议谨慎操作。

主要观点

1. 市场运行逻辑

多头逻辑：石化企业排产比例下降，库存持续去库；油价高位支撑油制聚烯烃成本。
空头逻辑：港口库存反弹；各地限电政策逐渐取消，但下游企业开工回暖速度缓慢，对价格拉动有限。
操作建议：短期维持宽幅震荡，建议投资者谨慎操作。

2. 期货行情数据（2021年11月）

主力合约	周收盘价（元/吨）	涨跌幅（%）	成交量（万）	持仓量（万）	现货价格（元/吨）	基差（元/吨）
L2201	8919	1.76%	260	27	8950	31
PP2201	8604	-0.86%	481	30.8	8800	-41

数据来源：wind、国元期货

3. 现货市场动态

装置排列比例：本周线性为38.7%，PP粒料为28.27%。
石化库存：本周为67万吨，周环比下降2.9%。
港口库存：本周为28.33万吨，周环比上升1.25%。

数据来源：隆众资讯、国元期货

成本变化

品种	上周价格	本周价格	周涨跌	周涨跌幅（%）
油制线性	7303	7245	-58	-0.8%
煤制线性	11490	9678	-1812	-15.77%
油制PP粒料	7443	7385	-58	-0.8%
煤制PP粒料	11064	9075	-1989	-18%

数据来源：隆众资讯、国元期货

后市关注点

OPEC+增产计划：维持12月增产40万桶/日不变，关注原油市场走势对PTA的影响。
煤炭供应情况：发改委数据显示，11月以来电厂供煤持续大于耗煤，库存快速提升，可用天数达20天。
寒潮天气影响：全国多地出现大风降温，局部降温超10°C，降雪量达大到暴雪级别，可能影响运输及市场需求。
海运费回调：近期海运费迎来回调，美东航线跌至1.4-1.5万美元，下跌幅度超四分之一，或对出口市场带来利好。
下游开工率改善：棚膜开工率周环比上涨0.8%，地膜开工率周环比上涨2.4%，关注其对上游原料的影响。

图表说明

图表1 & 图表2：塑料与PP价格走势图。
图表3 & 图表4：塑料与PP开工率及线性/拉丝占比图。
图表5 & 图表6：聚烯烃石化与港口库存图。
图表7 & 图表8：塑料与PP下游开工率图。
图表9 & 图表10：塑料与PP基差图。
图表11 & 图表12：塑料与PP主力合约价差图。

数据来源：wind、国元期货

重要声明

本报告中的信息均来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。

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