20240327-国投证券-长高电新-002452.SZ-设备业务稳健增长_工程板块减亏向好_6页_844kb

长高电新(002452.SZ) 2023年行业报告分析总结

2024年03月27日 | 深圳联合证券股份有限公司研究部

公司概况

长高电新股份有限公司是中国输变电设备制造领先企业，股票代码002452.SZ。公司基本面稳健，2023年总市值约392.6亿元，股份数约6.2亿股。

核心业务表现

• 设备业务：2023年实现营业收入138.5亿元（+24.4%），净利润173亿元（+1,985%），毛利率大幅提升至37.19%，主要受益于产品结构优化与规模扩张。
• 产品技术：核心业务覆盖全电压等级的高压隔离开关，中标多项550kV及以上高压项目，新产品研发能力持续强化（如GIS、GIL、储能一体机等）。
• 工程业务：从亏损向好过渡，2023年湖北子公司亏损压缩21%，商誉减值风险完全释放。

投资建议

• 目标估值：2024年目标价750元（15倍PE），维持“买入-A”评级。
• 业绩预测：2024-2026年收入、净利润预计年复合增长率均超200%，盈利能力远超同行。

风险提示

市场竞争加剧、技术转化进度、应收账款回收等为核心风险。

注：本报告仅供内部投资研究参考。