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纺织服装行业周报：2024年8月第3周 总结

本周观察：裕元集团上半业绩亮眼

裕元集团发布2024年上半财年业绩，整体营收下降34%，但归母净利润增长120.6%，其中制造业务表现尤为突出，归母净利润同比激增177.5%。产能利用率提升至90%，带动毛利率上涨17.1个百分点。鞋履出货量增长9.9%，平均售价同比下降7.8%。区域营收增长情况各异，中国大陆地区表现亮眼，增长215%。

行业动态

1. 利郎集团业绩"双增长"
   中国男装品牌利郎公布2024年上半财报，营收同比增长73%至16亿元人民币，净利润增长36%至28亿元人民币，实现业绩与利润双增长，上半年营收已超2019年同期。

2. 棉花价格持续走弱
   受宏观情绪和产业预期影响，棉花价格维持低位震荡。国内外棉价均呈现弱势走势，需求疲软预期和供应充足状况共同导致价格承压。短期棉价或将维持承压状态，趋势性反转暂难实现。

3. On品牌业绩创历史新高
   瑞士运动品牌On公布2024年上半业绩，净销售额同比增长244%至107.59亿瑞士法郎。亚太地区特别是中国市场表现最为突出，销售额增长73.7%。公司重申全年业绩目标保持不变。

行情回顾

本周纺织服饰板块下跌12.2%，跑输沪深300指数（上涨0.42%）。各子板块分化明显：纺织制造小幅上涨0.28%，服装家纺下跌12.4%，饰品下跌34%。家居用品板块下跌2.3%。

估值方面，纺织制造和服装家纺板块估值处于近三年高位。

投资建议

1. 关注高股息率机会
   建议关注后续国内消费需求企稳后的高股息率公司，特别是申洲国际、华利集团等。纺织服装红利标的自7月以来持续回调，当前估值较低。

2. 继续看好运动服饰
   随着7月体育娱乐用品销售额增速转正（提升至10.7%），运动服饰行业景气度可能持续改善。推荐关注361度、李宁、安踏体育等品牌。

3. 关注区域优势企业
   裕元集团、安正时尚、利郎集团等企业展现出区域或产品结构优势。

4. 注意风险因素
   应当留意国内消费信心恢复、房地产销售、原材料价格波动及汇率波动等风险因素。

据预测，秋季传统旺季来临可能为行业带来转折点，企业需积极应对外部环境变化。