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财富早知道总结

核心内容

2022年财经政策与市场动态分析，聚焦于货币政策、外资保护、外汇管理、行业研究及公司动态等多个方面。东方财富证券研究所对多个行业进行了深度研究，包括电信运营商、电子设备、SiC材料、培育钻石、商用车智能网联等，提出了投资建议与风险提示。

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主要观点

1. 财政与货币政策

• 央行：2022年将实施灵活适度的稳健货币政策，加大实体经济支持，保持货币供应量与社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配。
• 商务部：将实施2021年版外资准入负面清单，确保开放举措落地，并加大对外商投资权益的保护力度。
• 国家外汇局：推进资本项目高水平开放，包括私募股权投资基金跨境投资试点、外债便利化改革等，以促进外汇市场发展。

2. 行业研究与投资建议

电信运营商

• 三大运营商（中国移动、中国电信、中国联通）2021年前三季度业绩表现亮眼，收入与成本端均出现改善，估值处于低位，具备配置性价比。
• 建议关注中国移动、中国电信和中国联通，预计未来三年收入与利润将保持较高增速。
• 风险提示包括行业重回价格竞争、5G商用不及预期、政企业务拓展进度不及预期、疫情反复影响货币政策节奏。

电子设备行业

• 新型烟草行业以减害为核心，行业龙头如英美烟草、菲莫国际积极布局，监管落地将推动行业规范化发展。
• 建议关注思摩尔国际和华宝国际，前者是雾化科技全球领导者，后者在香精香料和HNB领域具备优势。
• SiC（碳化硅）作为功率器件皇冠上的明珠，适用于高压、高频场景，市场进入黄金期，建议关注三安光电、天岳先进、时代电气等具备全产业链布局或核心技术优势的公司。

培育钻石行业

• 培育钻石行业未来五年CAGR达32%，国内渗透率尚低，具备增长潜力。
• 力量钻石作为上游生产商，技术与资金壁垒高，2021年H1培育钻石营收达0.89亿元，毛利率提升显著。
• 建议关注其2022年估值为53倍PE，目标价377.36元，评级为“买入”。

商用车智能网联

• 鸿泉物联深耕商用车智能网联市场，客户资源丰富，产品线不断拓展。
• 国六标准推动车载通讯终端前装渗透率提升至100%，公司业绩有望逆势增长。
• 预计2021-2023年公司收入分别为4.59、7.91、10.92亿元，EPS分别为0.49、1.21、1.91元，对应PE为72、29、19倍，建议关注其2022年40倍PE，目标价48.4元，评级为“买入”。

比亚迪电子

• 公司业务涵盖智能硬件、汽车电子等多个领域，具备“零部件+组装”垂直整合模式。
• 2021年前三季度营收659.4亿元，同比增长41.9%，净利润21.6亿元，同比下降50.2%，主要因口罩业务下滑。
• 建议关注其2022年18倍PE，目标价35.5港币，评级为“买入”。

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关键信息

一、财经政策

• 货币政策：灵活适度，支持实体经济，与经济增长保持匹配。
• 外资政策：负面清单实施，加强外商投资保护。
• 外汇管理：深化改革开放，推进跨境投资试点与外债便利化改革。

二、市场数据

• 主要指数：东方财富全A、上证指数、沪深300等小幅上涨。
• 商品期货：原油、黄金上涨，航运、铝、铜等下跌。
• 外汇：美元/人民币、欧元/人民币微跌，百日元/人民币微涨。

三、公司动态

• 首钢股份澄清重组数据无异常。
• 三生国健获准开展SSGJ-706注射液临床试验。
• 中国电信朱敏辞任执行副总裁等职务。
• 龙马环卫证券简称变更。
• 华域汽车拟出售法雷奥雨刮公司27%股权。
• 达刚控股因疫情调整生产经营计划。
• 狮头股份拟成立美妆品牌合资公司，申请新三板终止挂牌。
• 金力泰与复旦大学共建“先进涂层材料校企联合研究中心”。
• 贝斯美复工复产。
• 明阳智能向三峡能源出售阳江明阳100%股权，预计增厚利润。
• 华新水泥获准转换上市地至香港。
• 通化东宝可溶性甘精赖脯双胰岛素注射液申报临床获受理。
• 浙江龙盛全面复工复产。
• 凌云股份、南京医药、徕木股份非公开发行股票申请获审核通过。

四、重大投资

• 西部证券拟向西部期货增资3亿元。
• 甘肃电投拟投资2.87亿元建设凉州九墩滩50MW光伏项目。
• 广州发展定增获配5亿元。
• 上海临港发行绿色公司债获注册批复。
• 达实智能签订1.06亿元数据中心项目合同。
• 广汇能源推进斋桑区块石油项目勘探开发。

五、并购重组

• 豫光金铅控股股东拟混改，可能影响公司实际控制人。

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配置建议

• 电信运营商：关注中国移动、中国电信、中国联通，预计未来三年收入和利润持续增长。
• 新型烟草：关注思摩尔国际、华宝国际，建议“买入”。
• SiC材料：关注三安光电、天岳先进、时代电气等，建议“买入”。
• 培育钻石：关注力量钻石，建议“买入”。
• 商用车智能网联：关注鸿泉物联，建议“买入”。
• 比亚迪电子：建议“买入”，未来成长性显著。

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风险提示

• 行业竞争：如电信行业重回价格战，新型烟草政策变化，SiC研发不及预期。
• 原材料成本：如SiC衬底成本、上游芯片短缺、能耗双控政策。
• 政策落地：如5G商用推进、监管文件实施。
• 市场波动：如疫情反复、汇率剧烈波动、市场情绪影响。

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投资建议评级标准

• 股票评级：买入（15%以上涨幅）、增持（5%～15%）、中性（-5%～5%）、减持（-15%～-5%）、卖出（15%以上跌幅）。
• 行业评级：强于大市（10%以上涨幅）、中性（-10%～10%）、弱于大市（10%以上跌幅）。

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免责声明

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