2022-10-30-上交所-上海荣盛生物药业股份有限公司科创板首次公开发行股票招股说明书（上会稿）_460页_6mb

上海荣盛生物药业股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市总结

核心内容概述

上海荣盛生物药业股份有限公司（以下简称“荣盛生物”）计划首次公开发行股票并在上海证券交易所科创板上市。公司专注于疫苗及体外诊断试剂的研发、生产与销售，属于生物医药领域，符合科创板上市标准。公司已商业化产品包括水痘疫苗，同时在研疫苗及体外诊断试剂项目较多，具备一定的技术优势和产业化能力。然而，公司面临诸多风险，包括市场、经营、财务及研发等方面。

主要观点

1. 公司业务与技术

   • 荣盛生物是一家高新技术企业，主要产品为疫苗及体外诊断试剂。
   • 公司在疫苗领域已实现水痘减毒活疫苗的商业化，并在研发方面布局了5个主要疫苗管线。
   • 在体外诊断试剂领域，公司拥有免疫诊断和生化诊断两大产品线，产品覆盖传染病、自身免疫疾病及肝肾功能检测等。
   • 公司拥有七大核心技术平台，包括细胞工厂培养、病毒纯化、制剂技术等，为疫苗研发和产业化提供了坚实基础。

2. 发行概况

   • 发行股票类型为人民币普通股（A股），发行股数不超过2,550万股，占发行后总股本比例不低于25%。
   • 发行后总股本不超过10,200万股，发行方式为网下询价配售与网上市值申购定价发行相结合。
   • 发行费用由公司承担，募集资金用于疫苗及诊断试剂研发、产能扩建、补充流动资金等项目。

3. 风险提示

   • 市场风险：公司疫苗产品结构单一，存在市场需求萎缩、售价下降、市场竞争加剧及技术迭代风险。
   • 经营风险：公司经营战略调整可能失败，体外诊断试剂收入下滑风险显著。
   • 财务风险：收入增长具有不确定性，应收账款规模较大，销售费用占比高，在建工程转固导致折旧增加。
   • 研发风险：在研产品可能研发失败或进度不及预期，研发成本高可能影响盈利和现金流。
   • 特定产品风险：16价肺炎球菌多糖结合疫苗研发项目已中止，存在重启不确定性。
   • 疫情风险：新冠疫情对疫苗生产、销售及研发造成影响，可能对经营业绩产生不利影响。

4. 财务表现

   • 报告期内，公司营业收入逐年增长，但净利润波动较大，尤其在2020年和2021年为负。
   • 研发投入占营业收入比例较高，2022年为19.95%。
   • 应收账款规模逐年扩大，占流动资产比例达52.69%。
   • 报告期内公司资产负债率逐渐下降，从83.61%降至33.77%。

关键信息

发行概况

• 股票类型：人民币普通股（A股）
• 发行股数：不超过2,550万股
• 发行后总股本：不超过10,200万股
• 发行方式：网下向询价对象配售与网上按市值申购定价发行相结合
• 保荐机构：安信证券股份有限公司
• 发行费用：由公司承担，具体金额未披露

上市标准

• 符合科创板“预计市值不低于15亿元，最近一年营业收入不低于2亿元，且最近三年累计研发投入占营业收入比例不低于15%”的标准。
• 公司研发投入累计为11,569.50万元，占营业收入比例为20.89%，符合科创板定位。

主要产品与市场

• 水痘疫苗：公司唯一商业化疫苗产品，市场占有率较低，存在市场需求萎缩、价格下降风险。
• 体外诊断试剂：主要产品为梅毒和丙型肝炎检测试剂盒，收入集中，存在竞争加剧及收入下滑风险。
• 在研产品：包括冻干狂犬疫苗、13岁及以上人群水痘疫苗、四价流感疫苗等，部分已进入III期临床试验阶段。

风险因素

技术平台

• 疫苗技术平台：细胞工厂培养、细胞规模化培养、病毒纯化、制剂技术等
• 体外诊断技术平台：酶联免疫、凝集反应自动化、干式荧光发光等

未来发展战略

• 以“三心主义”为宗旨，专注于技术先进、临床需求大的疫苗和诊断试剂研发。
• 优先发展基于公司技术平台的迭代升级产品，包括狂犬病疫苗、流感疫苗、水痘-带状疱疹疫苗等。
• 扩充体外诊断试剂在传染病诊断领域的应用，并拓展至其他疾病诊断。
• 响应国家“一带一路”战略，推动水痘疫苗出口至印度等海外市场。

总结

上海荣盛生物药业股份有限公司作为一家专注于疫苗和体外诊断试剂的高新技术企业，具备较强的技术实力和研发能力。公司拟通过科创板上市进一步扩大产能、拓展市场，并推动多个在研项目实现产业化。然而，公司面临产品结构单一、市场竞争加剧、研发风险、财务压力及疫情冲击等多重风险。投资者需审慎评估这些风险，关注公司的技术发展、市场拓展及财务表现，以做出合理的投资决策。